如果要论二季度迄今，全(quán)球股票市场中(zhōng)最为靓丽的一道“风景线(xiàn)”，周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释那(nà)么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以(yǐ)来的新(xīn)高，收在(zài)30808.35点。在本周早些(xiē)时(shí)候，东证指数已(yǐ)经率先创下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示(shì)出日股今年以来(lái)的(de)强(qiáng)势：东证(zhèng)指数年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普(pǔ)500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三(sān)，追(zhuī)踪日本股市(shì)的(de)最(zuì)大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二季度迄今(jīn)的(de)短短一(yī)个半月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更(gèng)是在全球主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对(duì)于(yú)许多国际市场的投资者(zhě)而言，近(jìn)来提到(dào)日股的优异(yì)表现，脑海中第(dì)一时(shí)间浮现(xiàn)出的，无(wú)疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的强(qiáng)烈投资意(yì)愿。正是巴(bā)菲特进一步增持了日本五(wǔ)大(dà)商社仓位(wèi)，令(lìng)越来越多(duō)的业内人士开始注意到(dào)这一全球第三大经济体的巨大投(tóu)资机会(huì)。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的(de)成功秘诀(jué)，真的仅仅只是获得了(le)“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实(shí)上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看(kàn)来，并不是(shì)巴菲特的出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的(de)（机会）其实也正是其他(tā)人眼下正(zhèng)在看(kàn)到的，人们对日股的前景正(zhèng)感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素在(zài)推动着(zhe)日股上涨(zhǎng)？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经连续第六周(zhōu)成为(wèi)了日(rì)本(běn)股票的净(jìng)买家(jiā)。在此期间，外(wài)国(guó)投(tóu)资者大(dà)举(jǔ)涌(yǒng)入(rù)了日(rì)股股票和期货市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是(shì)过(guò)去10年(nián)最大规模(mó)的资(zī)金流入(rù)之一。

　　根据(jù)交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内(nèi)，海外交(jiāo)易者又净(jìng)买入(rù)了价值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股(gǔ)票(piào)和期货。

　　杰富瑞日(rì)本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时(shí)代初期以来，他就从未见过外国投资(zī)者对日本如此(cǐ)感兴(xīng)趣。

　　在欧美(měi)银行系统不稳定(dìng)和信(xìn)用紧缩风(fēng)险的笼罩下，越来越多的(de)海外投资者似(shì)乎看到(dào)了(le)日本股市作为避险地的“稳定性”。日(rì)本股票(piào)给(gěi)人的长期低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率、以及股(gǔ)神巴菲(fēi)特对日本五大商社的增持，也(yě)令不(bù)少海(hǎi)外投资者对投资日本(běn)产生了(le)更多(duō)的(de)兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就(jiù)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)来已受到了越来越(yuè)多平时不(bù)太关(guān)注(zhù)日(rì)本(běn)市场的海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者的咨询。不少(shǎo)海(hǎi)外(wài)投资(zī)者在看到日本股市的涨幅超(chāo)过(guò)美股后，开始调(diào)查其中的原(yuán)因，他(tā)们的建仓买入又进(jìn)一步促使(shǐ)股(gǔ)市上(shàng)涨，形(xíng)成(chéng)了目前的良性循(xún)环。

　　一个值得留意的(de)现(xiàn)象是，在(zài)巴(bā)菲特上月公(gōng)开表态力(lì)挺(tǐng)日股后(hòu)，包括对冲(chōng)基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资(zī)本也已相继造访(fǎng)日本(běn)。这(zhè)些海外资金有意复(fù)制巴菲(fēi)特(tè)的(de)策略，通过(guò)低成本(běn)日元融资押注高股(gǔ)息(xī)日元资(zī)产。

　　其实(shí)，巴菲(fēi)特在日(rì)本五大商社上(shàng)的加大投(tóu)资，也存(cún)在着在国际市(shì)场(chǎng)上分散(sàn)投资(zī)对象的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴(bā)菲(fēi)特相信美国的增长潜力，但(dàn)过度集(jí)中会(huì)产(chǎn)生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的回报率是在波动性远(yuǎn)低于美国科技股的情况下实现的。这意味着日本股(gǔ)市对美国(guó)投资者(zhě)来说应该颇(pǒ)有吸引力。对美国债务上限的担忧可(kě)能(néng)也(yě)刺激了(le)一些“末日准备者”涌入日(rì)本股市，以(yǐ)此作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业(yè)银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份报告中(zhōng)也表示(shì)，“外资的回归(guī)是日本股市复(fù)苏(sū)的(de)重要标志(zhì)。（我(wǒ)们）将继续对(duì)日本股票维持(chí)超配，并偏向银行、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变(biàn)革

　　当然，在海外投资者今年(nián)对(duì)日本产生兴(xīng)趣(qù)之前，他(tā)们此(cǐ)前(qián)在这片“失落地带(dài)”曾(céng)经历过(guò)长(zhǎng)达(dá)数十(shí)年虚假的曙光和令人失望的低(dī)回报。那么这一(yī)次，即便有着(zhe)避险和多元化分散(sàn)投资的需求(qiú)，他们又为何铁了心(xīn)一(yī)定(dìng)要(yào)来(lái)日本市场？日本市场的吸引力就(jiù)一定远超全球其他(tā)地(dì)区吗(ma)？

　　这便不得不提日本市场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股(gǔ)市本轮(lún)上涨的主要原因还源于(yú)治理标(biāo)准的提高(gāo)，以及企(qǐ)业部门推动向股东返还(hái)现金。日本多年的公司治(zhì)理改革已开(kāi)始见效，这项改革最初由已故前(qián)首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派息已(yǐ)大幅增(zēng)加(jiā)，在截(jié)至今年(nián)3月的财年中，日本(běn)企业宣(xuān)布的回(huí)购(gòu)规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元(yuán)（合714亿(yì)美元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公(gōng)司(sī)资(zī)产负(fù)债表上有净现金，而(ér)美国(guó)的这一(yī)比例只有20％多(duō)一点(diǎn)；东证指(zhǐ)数成分(fēn)股(gǔ)公司中(zhōng)约有54％的公司股价低于每股账面价(jià)值，而(ér)标普500指(zhǐ)数成分股中这一比例(lì)仅为7％。单从市净率等估值指标(biāo)来看，这就为日本股市提供了(le)更坚实的底部和(hé)更高(gāo)的上限。

　　今年3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改(gǎi)变股(gǔ)价(jià)跌破每(měi)股净资产——市净率低(dī)于1倍的情况，还请求上市企业在意识到资本成本的前(qián)提下推进(jìn)经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的行动已开(kāi)始扩大。4月下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出了力争“早(zǎo)日(rì)实现(xiàn)市(shì)净率超(chāo)过1倍”的中期(qī)经(jīng)营计划和股票回购，股价随后大涨近4成。清(qīng)水建(jiàn)设株式会社4月下(xià)旬也宣布了上限200亿日元的股票回购和积极(jí)压(yā)缩政策性持股的方针，该公司股(gǔ)价(jià)随后上涨了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银、丰田汽车、三菱(líng)商事在内的日本(běn)龙(lóng)头企(qǐ)业在近期(qī)公(gōng)布(bù)财(cái)报时，也(yě)均宣(xuān)布了新的股票回购计划。不(bù)少(shǎo)分(fēn)析师预计，到今(jīn)年5月底，各日本上市公司(sī)的(de)回购规(guī)模将进(jìn)一步创(chuàng)下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日(rì)本(běn)股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东(dōng)京证交(jiāo)所(suǒ)）主题正引(yǐn)起许多海外(wài)投资者的共鸣，他们开始看(kàn)到这方(fāng)面的有利证据。在交易(yì)所(suǒ)这些变(biàn)化的推动下，许多公司正(zhèng)在回(huí)购股份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股(gǔ)东进行更(gèng)密(mì)切的(de)接(jiē)触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东(dōng)京(jīng)证交所的鼓励意味着“过去两(liǎng)年在这方(fāng)面发生的事情比过去(qù)30年还要多”，这是股(gǔ)市充满活(huó)力表现的最大单(dān)一(yī)原因。他们(men)对(duì)提高股本回报率有着坚定的态(tài)度，希(xī)望市(shì)值(zhí)上(shàng)升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后，日本央(yāng)行目(mù)前依然(rán)宽松的货币政(zhèng)策和日本相对稳健的(de)经济基本面，显然也(yě)对日(rì)股的表现构成(chéng)了提振。

　　尽管新(xīn)行长植(zhí)田和(hé)男上月(yuè)已走(zǒu)马上(shàng)任，但日本央行(xíng)暂时仍未(wèi)改变其大规模的(de)货币宽松(sōng)路线(xiàn)。即便日本(běn)通货膨胀率超过(guò)了(le)央行(xíng)2％的目(mù)标，但(dàn)植田和男依然(rán)强调，“还(hái)不能(néng)放心地说通胀（达到(dào)了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半(bàn)年还在持续加息，并已被迫在(zài)物价与经济(jì)稳定之间作出艰难抉择。继续宽松的日本(běn)央行(xíng)眼下依然(rán)处(chù)于(yú)能让海外投资(zī)者放(fàng)心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经济的表现目前也(yě)相对更(gèng)为(wèi)稳健。日本内阁(gé)府17日公(gōng)布的数据显示(shì)，今年(nián)前(qián)三个月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了(le)近三个(gè)季度以(yǐ)来新高。

　　日(rì)本国家旅游(yóu)局表示，受益于中(zhōng)国放宽(kuān)旅行限制，4月商务和休闲(xián)外国游客人数从此前的182万攀(pān)升至(zhì)195万。高(gāo)盛策略师在(zài)报告中指出，考虑到入境旅(lǚ)游业复苏(sū)、强(qiáng)劲资(zī)本支出计(jì)划和日(rì)本央(yāng)行持(chí)续宽松等积极因素(sù)，日本(běn)这个世界第(dì)三(sān)大(dà)经(jīng)济体的前景十分强劲(jìn)。周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释p>

　　值得(dé)一提的是，从经济合作与发展组织的经济前景指(zhǐ)数来看，日(rì)本目前是七(qī)国集(jí)团(tuán)中唯一一(yī)个(gè)超过临界线100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪商Monex的(de)首席(xí)策略(lüè)师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业绩似乎相当不(bù)错(cuò)，重(zhòng)要的汽车行业预计利润将(jiāng)增(zēng)长(zhǎng)。以内需(xū)为(wèi)导向(xiàng)的(de)企(qǐ)业正受益于入境游增长的前景，而大型银(yín)行也获得(dé)了(le)丰厚的收益。预(yù)计日(rì)本股(gǔ)市到(dào)今年年(nián)底将进(jìn)一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市(shì)今(jīn)年的(de)涨势(shì)或将延续下去，因(yīn)盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)、股(gǔ)票回购和估值仍处于低位吸引了(le)买(mǎi)家(jiā)，巴菲特的认可、公司治理的改(gǎi)善均(jūn)提振了市场，而企业财报的不俗表现或有望成为最(zuì)新(xīn)的上行(xíng)催化剂。

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