今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行(xíng)情之(zhī)下，引发(fā)了(le)全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开(kāi)了基(jī)金(jīn)经理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动权益(yì)基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知(zhī)名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基金(jīn)，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身(shēn)业务的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在(zài)产业(yè)端的(de)积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年(nián)内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没(méi)有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季(jì)度都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一(yī)季度(dù)库存日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对(duì)设计(jì)板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)新法(fǎ)案(àn)对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在(zài)国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了(le)一定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设(shè)备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程加速(sù)对(duì)设备材(cái)料EDA板块(kuài)的(de)拉(lā)动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于(yú)净值(zhí)大日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家涨(zhǎng)以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度(dù)主要对(duì)对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光(guāng)模(mó)块方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的(de)营(yíng)收增(zēng)长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季(jì)报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化(huà)更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做了(le)一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经(jīng)济复苏预期(qī)大(dà)概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致(zhì)对部(bù)分行(xíng)业的(de)定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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