“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那(nà)么(me)在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口增速的(de)重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国(guó)出口基本(běn)保(bǎo)持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的(de)年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停高增(zēng)反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的(de)作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后(hòu)存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的(de)进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情(qíng)形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可能(néng)在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出(chū)口的数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算(suàn)是低(dī)估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较(jiào)大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不足。

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