财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个交易日(rì)后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季(jì)度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整过(guò)程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利(lì)、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多(duō)市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的(de)资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。

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