5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝(jué)大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(g阿富汗是不是亡国了ǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大(dà)盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的(de)陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很(hěn)有可能下(xià)修(xi阿富汗是不是亡国了ū);再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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