AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的(de)生(shēng)产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技(jì)术，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèngmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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