金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖主力期货(huò)合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出(chū)现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大(d乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年à)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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