财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基数较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降(未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于(yú)下(xià)游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新(xīn)能(néng)源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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