5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续(xù)下跌，最(zuì)近(jìn)一个交易日即(jí)5月25日主要指数更是(shì)创出年内收市新(xīn)低(dī)。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历(lì)史新高。如(rú)广发(fā)基(jī)金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，最新(xīn)份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相关(guān)度较高(gāo)，在基本(běn)面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前(qián)港(gǎng)股市(shì)场估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药(yào)等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看(kàn)，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高(gāo)。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗(qí)下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份(fèn)额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模(mó)最(zuì)大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业(yè)绩来(lái)看(kàn)，截至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股再(zài)度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技指数在同日(rì)创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波(bō)动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金(jīn)经理刘杰(jié)分析(xī)系受多个因素影响(xiǎng)。一(yī)方面(miàn)，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复(fù)苏叠(dié)加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通(tōng)胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债务(wù)违(wéi)约风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分(fēn)内地互联网(wǎng)以及新经(jīng)济领(lǐng)域(yù)上市公(gōng)司，5月份日本(běn)正(zhèng)式出台(tái)了制造设备管制措施，加大了市场对于(yú)国内科技领域(yù)的担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大主(zhǔ)要(yào)有基(jī)本面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角度来看(kàn)，去年防疫政(zhèng)策转向后市场(chǎng)对(duì)于国内疫后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预期(qī)，“从春节前(qián)后(hòu)的复(fù)苏情(qíng)况，我们确实看到(dào)由于(yú)线下场景的修(xiū)复，消费需(xū)求出(chū)现了比较好(hǎo)的(de)恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季(jì)度(dù)环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱(ruò)，这(zhè)也使得(dé)市场对于国(guó)内(nèi)经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈利(lì)端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来看，张昳(dié)泓表示故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么，海外对于暂(zàn)停加(jiā)息的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持(chí)续走弱(ruò)，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外(wài)流动性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金直言(yán)，港股(gǔ)从Beta的(de)角度是中美经济(jì)相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放(fàng)开国门之后我(wǒ)们(men)预期中国经济向上，美国(guó)经济(jì)进入衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变化(huà)还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这(zhè)个过程中的波折就对应着(zhe)人(rén)民(mín)币汇(huì)率(lǜ)和港股的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续(xù)下(xià)跌，但多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的(de)投资机(jī)会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影响和主要(yào)经济体(tǐ)政策变化(huà)扰(rǎo)动(dòng)，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压(yā)力持续(xù)缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面或有(yǒu)机(jī)会得到改善，结合当前(qián)的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较(jiào)大且(qiě)回调较多(duō)的(de)细分板块或许是值得关注(zhù)的(de)方向(xiàng)，例(lì)如(rú)恒(héng)生科技以及港股创新(xīn)药等(děng)，若未来(lái)市场进一步回(huí)暖，科(kē)技领域(yù)、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰(jié)认(rèn)为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通(tōng)过定投(tóu)分散(sàn)参与，较(jiào)好平(píng)衡风(fēng)险和机(jī)会。同时，选(xuǎn)择更(gèng)有价值的(de)细(xì)分赛道，或许更符(fú)合(hé)未来市场的(de)表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人(rén)工(gōng)智能有望成为全球投资的主线，推动(dòng)了中美(měi)股市的表现，未来人工智能应用或利好科技相(xiāng)关细分(fēn)领域(yù)。其次，港股创新药是(shì)国内医药领域长期具备(bèi)相对优势(shì)的细(xì)分赛道，对比美(měi)国创新(xīn)药占(zhàn)比医(yī)药市(shì)场80％的占比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值(zhí)值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上(shàng)行。因为目前(qián)我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发展的(de)确(què)定性(xìng)增强，居民(mín)可支(zhī)配收入(rù)增加，消费(fèi)信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和外资为主导(dǎo)的市场(chǎng)，因此海外经(jīng)济(jì)数据(jù)对港股资金(jīn)面(miàn)会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏(hóng)观环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡(dàng)行(xíng)情，投(tóu)资者故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么可以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期(qī)更(gèng)强或者(zhě)美国经济下滑(huá)比(bǐ)预期更快(kuài)这(zhè)二者中任一情景发生甚(shèn)至同时发生时，我故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么们可能就(jiù)会看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时(shí)港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关(guān)注运营商等高股(gǔ)息(xī)资产，而随(suí)着市场预期更进一步(bù)强化，可(kě)以更多关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关注个股的性价比(bǐ)与成长的(de)确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具(jù)备一(yī)定的投资性价(jià)比，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍然(rán)位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内(nèi)经济(jì)的(de)复苏(sū)节奏可(kě)能大概率是(shì)一波(bō)三(sān)折趋势向上的弱(ruò)复苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的(de)相对悲观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐(zhú)步(bù)上修(xiū)。而从流(liú)动(dòng)性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看是(shì)大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受益于国内(nèi)经济复苏的消费、互(hù)联网、医(yī)药(yào)等板块仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场(chǎng)由于其离(lí)岸市(shì)场特性，海外投资人占比较(jiào)高(gāo)，受国内及海外多重因素(sù)影响，市场整体波动性较大，建议投资人可(kě)以逢低(dī)布(bù)局，更多可以采取基(jī)金定投的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么