衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第(dì)四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要(yào)原(yuán)因是(shì)私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的(de)变(biàn)化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动(dòng)全球(qiú)定位(wèi)发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼湾扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视(shì)台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光(guāng)的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言(yán)人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究(jiū)中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强(qián第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发g)的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示(shì)银(yín)行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者(zhě)也高度关(guān)注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续(xù)何(hé)时停止加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息(xī)政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预(yù)计对于需(xū)求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难(nán)以持续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外(wài)在(zài)5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回(huí)升(shēng)空间(jiān)或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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