5月以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数(shù)更是创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)收益告负(fù)，但(dàn)资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内(nèi)份额(é)增(zēng)幅明显，纷纷创下历(lì)史新高(gāo)。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月(yuè)市(shì)场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一(yī)定的投资(zī)性价比(bǐ)，看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分(fēn)领域的投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额(é)再创新高(gāo)<湖南电大几本，湖南长沙电大是几本/p>

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合计(jì)净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创(chuàng)历(lì)史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富(fù)国基金等(děng)旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额(é)也持(chí)续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最(zuì)新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大的港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截(jié)至5月26日，仍(réng)有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再(zài)度(dù)缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数在同日(rì)创(chuàng)下(xià)年内收市新(xīn)低；而整体看，5月港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市(shì)场处(chù)于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍(réng)存韧性(xìng)，美国债务上限到期(qī)带(dài)来的(de)债务(wù)违约风险(xiǎn)也(yě)对市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大(dà)部分内地互联网以及新经济(jì)领域上市公司(sī)，5月份(fèn)日本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加大了市场对于(yú)国(guó)内科技领域的(de)担(dān)忧(yōu)，同期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的(de)表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两(liǎng)方面的原(yuán)因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面(miàn)角度来(lái)看，去(qù)年防疫政(zhèng)策转向后市场对(duì)于国(guó)内疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高的预期(qī)，“从春节(jié)前后的复(fù)苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费需求(qiú)出现了比较(jiào)好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得(dé)市场对于国内经济复苏预期开始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端预(yù)期(qī)有(yǒu)所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流(liú)动(dòng)性的(de)角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表(biǎo)示，海外对于暂停加(jiā)息的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离(lí)岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金湖南电大几本，湖南长沙电大是几本直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的(de)角(jiǎo)度是中(zhōng)美(měi)经济相(xiāng)对(duì)强弱(ruò)关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之后我们预期中国经济(jì)向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实际结果中美两边的(de)状(zhuàng)态变化(huà)还是(shì)需要(yào)更长时间，但大概(gài)率还是会发(fā)生(shēng)的(de)，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持(chí)续(xù)下跌(diē)，但多位(wèi)业内人(rén)士认为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已处于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，具备(bèi)一定的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)，并看好人(rén)工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受(shòu)欧(ōu)美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济(jì)体政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表(biǎo)现不(bù)如A股。但(dàn)随着国(guó)内外流动(dòng)性压(yā)力持(chí)续(xù)缓解，未来港股资(zī)金面或有机(jī)会得(dé)到(dào)改善，结合当前的(de)低(dī)估值水平(píng)，港股吸引力或(huò)许(xǔ)逐步(bù)凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波动较(jiào)大且回调较多的细(xì)分板块或许是值(zhí)得关注的方(fāng)向，例(lì)如恒生(shēng)科技以及(jí)港股创新药等，若(ruò)未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏或(huò)者(zhě)更(gèng)能(néng)调动市场的(de)关(guān)注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上(shàng)，广(guǎng)发基金刘杰认为港股波(bō)动性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡(héng)风险和(hé)机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有(yǒu)价(jià)值的(de)细分赛道(dào)，或许更(gèng)符合未(wèi)来市(shì)场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推(tuī)动了中美股市的表现，未(wèi)来(lái)人工智(zhì)能应用或(huò)利好科技(jì)相(xiāng)关细分领域。其(qí)次，港(gǎng)股创(chuàng)新药是(shì)国(guó)内(nèi)医药(yào)领域(yù)长期具备相对优(yōu)势的细分赛(sài)道，对比美国创(chuàng)新(xīn)药占比医药市(shì)场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需要更多更(gèng)先进的疗(liáo)法和创新药，长(zhǎng)期投资(zī)价值值得关注。此外，港股消费行(xíng)业也(yě)有望上(shàng)行。因为目前我国(guó)经济(jì)总量数据(jù)回暖，国内经(jīng)济长远发展的(de)确定(dìng)性增(zēng)强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐(zhú)步(bù)恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海(hǎi)外经(jīng)济数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或(huò)是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)关(guān)注高稳(wěn)定性(xìng)且(qiě)具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更(gèng)快(kuài)这二者(zhě)中(zhōng)任一情景(jǐng)发生甚(shèn)至(zhì)同时(shí)发生时，我们可能就会(huì)看到人(rén)民(mín)币(bì)汇率的走强，同时港股整体表(biǎo)现也会走(zǒu)强。”中融(róng)基(jī)金进一步指出，可以先重点关注(zhù)运营商等高股(gǔ)息资(zī)产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更(gèng)多关注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等(děng)高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品的业(yè)绩差异(yì)很大(dà)，建议更(gèng)多关注(zhù)个股的性价(jià)比与成长的(de)确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓直言，从长期维(wéi)度来看，当下(xià)港股市场(chǎng)具备一定的投(tóu)资性价比，当(dāng)前估值水平(píng)仍(réng)然位于(yú)历史偏低水平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是一波三折趋势向上的(de)弱复苏态(tài)势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢复(fù)苏，预(yù)计盈(yíng)利(lì)预期也会逐(zhú)步(bù)上修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽(suī)在节奏上(shàng)较难(nán)判(pàn)断(duàn)，但(dàn)往(wǎng)未来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺周期(qī)受益(yì)于国内经(jīng)济(jì)复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人(rén)占比较高，受国(guó)内及(jí)海外多(duō)重因素(sù)影响(xiǎng)，市(shì)场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多(duō)可以采取基金(jīn)定(dìng)投的方式投(tóu)资于港股市场。

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