财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道(dào平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么)的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么仓股来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来，我们(men)观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科(kē)技股的机(jī)会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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