5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络(luò马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表(bi马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么ǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发(fā)现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际(jì)政策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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