金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关(guān)键的(de)信息湮没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù脱销什么意思啊，什么叫做脱销)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指脱销什么意思啊，什么叫做脱销数出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一(yī)步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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