美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了(le)周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗并(bìng)未(wèi)在银行业(yè)较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的(de)不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下(xià)来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的(de)中东产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地(dì)情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内(nèi)有三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提(tí)前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可(kě)能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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