金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖(táng)期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(tá10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱ng)厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答案。

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