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安徽合肥瑶海区疫情最新消息安徽是南方还是北方沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)一(yī)：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是包(bāo)括能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)在内的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商股(gǔ)息(xī)率(lǜ)显著(zhù)高于市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退可(kě)守(shǒu)的(de)重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二：政安徽合肥瑶海区疫情最新消息安徽是南方还是北方策的持续(xù)支撑和催化(huà)

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一(yī)带一路”和运营商板块修(xiū)复(fù)的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和(hé)解、中俄(é)深化(huà)合作联(lián)合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断(duàn)，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去(qù)年(nián)10月以(yǐ)来，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关政策密(mì)集(jí)出台。今年(nián)国(guó)务院改(gǎi)组又新设(shè)国家数据(jù)局。运营商作为“数(shù)字经济(jì)”的基础设施(shī)，持(chí)续得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国(guó)复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能(néng)力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链作为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基(jī)本集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充分受益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下游领域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链(liàn)尤(yóu)其(qí)是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等(děng)细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造(zào)业(yè)作为(wèi)国家重点支持的(de)战略性产业之一，近年来(lái)经历了行业调(diào)整和(hé)产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)的困境，但近期(qī)板块景(jǐng)气(qì)已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球航(háng)运市(shì)场需求安徽合肥瑶海区疫情最新消息安徽是南方还是北方(qiú)正在增长，带来包括(kuò)化(huà)学(xué)品船与成品油轮(lún)船的订(dìng)单(dān)大幅(fú)提升(shēng)。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革推动造船企业(yè)重(zhòng)组整(zhěng)合(hé)和产能优化之下，国(guó)内船(chuán)舶(bó)制造业已(yǐ)在逐步实(shí)现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确(què)定(dìng)性强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属性突出。经济增速(sù)下行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更加注重投资人回(huí)报，多(duō)家(jiā)公司发(fā)布股东回报(bào)计划，大幅提高分红(hóng)比(bǐ)例以及承诺未来几年(nián)高分红水平，给(gěi)投(tóu)资人带(dài)来确定性的高股息回报。安徽合肥瑶海区疫情最新消息安徽是南方还是北方>

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏(sū)大背景下融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以来，信贷需求(qiú)连(lián)续三个月超预期回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的政策(cè)基调下(xià)，后续信贷(dài)、社融(róng)仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置，修复空(kōng)间较大。