随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了(le)一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chén关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些g)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些。值(zhí)得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科(kē)能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国(guó)家(jiā)自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历(lì)史偏(piān)低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块(kuài)更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应(yīng)。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根(gēn)据(jù)收益率预(yù)期的(de)变化调(diào)整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一项会(huì)对(duì)目前(qián)的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们(men)投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给出大部(bù)分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我们(men)持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分(fēn)个(gè)股出(chū)现了(le)较大(dà)回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发(fā)布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么(me)程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增(zēng)长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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