财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的(de)动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(y环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的(de)确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的(de)研发(fā)和发(fā)布，其(qí)中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非(fēi)也(yě)看好(hǎo)相关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的(de)时代，但(dàn)未来1环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语0年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段(duàn)不太适(shì)合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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