来源(yuán)：海通宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会(huì)议(yì)，分析研究(jiū)当前经济(jì)形(xíng)势和经(jīng)济(jì)工作。今年以来，经(jīng)济增(zēng)长好于预期。不过当前经济恢复性好(hǎo)转，内生动(dòng)力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足。所以，稳增长(zhǎng)基调延续，短期政策(cè)不太可能转(zhuǎn)向收紧，但是面对高(gāo)质量(liàng)发展要求(qiú)，也没增量刺激政策(cè)。未来扩大需求主要依靠自(zì)发修复消费(fèi)，主动稳定投(tóu)资。此外(wài)，产业政策(cè)方(fāng)面强(qiáng)调“实(shí)体经济(jì)”支撑，防风险(xiǎn)仍然是重点任(rèn)务。整体看，二季度经(jīng)济修复速度或将放(fàng)缓，政策(cè)扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌相(xiāng)对克制 。

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　　政策不转(zhuǎn)向

扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌　　本(běn)次会议首先强(qiáng)调了(le)今年的成绩，即“经(jīng)济增长好于预期”，“市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升(shēng)向好态势(shì)”。从(cóng)一季(jì)度(dù)公布的数据看，确实好于去年四(sì)季度时(shí)的预期。但随后(hòu)会议也提(tí)到“经济运行好转主要(yào)是恢复性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求仍然(rán)不足”。这(zhè)也使得经济转型(xíng)升级面(miàn)临新的(de)阻力，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需要克服不(bù)少困(kùn)难挑战。

　　我(wǒ)们(men)的理解是，一季度(dù)GDP同比增(zēng)速(sù)为4.5％，相(xiāng)比去(qù)年四季度有明显(xiǎn)改善，但(dàn)距离(lí)疫情之(zhī)前2019年的(de)6％附(fù)近的增速，还有较(jiào)大(dà)的差(chà)距。所以，经济(jì)仍需(xū)政策(cè)呵(hē)护(hù)。尤(yóu)其是一季度降准(zhǔn)后，就业压力(lì)仍然存在(zài)，我们认为(wèi)政(zhèng)策短(duǎn)期(qī)不(bù)会转向收紧。“恢复和扩大需求”是当前(qián)经济持续回升向好的(de)关键所(suǒ)在。

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　　稳增长(zhǎng)：也没增量刺激

　　面对(duì)高(gāo)质量的发展要求(qiú)，会议强调经济(jì)要实现“质(zhì)的(de)有(yǒu)效提升”和“量(liàng)的合理增长”。这一点和去(qù)年经济(jì)工作(zuò)会议精神(shén)一致。这也意味着稳增长(zhǎng)不会通过强(qiáng)刺激的(de)方式，而是统(tǒng)筹推动“经(jīng)济(jì)运(yùn)行持续(xù)好转”、“内生动力持续增强”、“社(shè)会预期持续改善”、“风险隐患持续化解(jiě)”。

　　对于稳增长的方(fāng)式(shì)，会(huì)议要求“把发挥政策效力和(hé)激发经(jīng)营主体活力结合起来(lái)”。我们的理解(jiě)是(shì)，下一阶段更(gèng)多通过(guò)激发(fā)市场化的力量去(qù)推动经济修复，通过(guò)改革开放(fàng)的方式激(jī)发高(gāo)质量的增长。所以会议指(zhǐ)出(chū)，要坚持“两个(gè)毫不(bù)动摇”，破除影响(xiǎng)各(gè)类所有制企业(yè)公平竞争、共同发展的法律(lǜ)法规障碍和隐性壁垒。各(gè)类(lèi)企业(yè)都要依法(fǎ)合(hé)规经营。要(yào)下决心(xīn)从根本上解决企业账款(kuǎn)拖欠问题。总(zǒng)体(tǐ)而(ér)言(yán)，政策刺激空间有(yǒu)限，主要(yào)还是以(yǐ)提振信心和预(yù)期、激发活力为主要手段，让(ràng)经(jīng)济自发的内生修复。

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　　扩需求：自发修复消费，主动稳定投(tóu)资

　　会议提(tí)出(chū)，积极的财政政(zhèng)策(cè)要“加力提(tí)效”，稳健的货币政(zhèng)策(cè)要(yào)“精准(zhǔn)有力”，延(yán)续了去(qù)年12月会议的表(biǎo)述。对(duì)于(yú)政策的要求(qiú)，本(běn)次会议强(qiáng)调“形成扩大需求(qiú)的(de)合(hé)力”，而去(qù)年12月会议的(de)相关表述是(shì)“加强各类政策(cè)协调配合”，这(zhè)说明(míng)扩大需求是未来的(de)政策重心(xīn)。

　　一方面，自发修(xiū)复消费。“要多渠道增加(jiā)城乡居民(mín)收入，改善消费环境，促(cù)进文化旅游等服务(wù)消(xiāo)费(fèi)”。提高(gāo)消费，主要还是靠居民(mín)劳动收入(rù)的自然修复。另一(yī)方面，主(zhǔ)动稳定(dìng)投(tóu)资(zī)。尤其是(shì)基(jī)建(jiàn)投资(zī)，是(shì)政府主(zhǔ)动稳增长(zhǎng)的重点。会议提(tí)到，在超大特大城(chéng)市积极(jí)稳步(bù)推进城中村改造和(hé)“平急两用(yòng)”公(gōng)共基(jī)础设(shè)施建(jiàn)设。

　　此 外(wài)， 会议强调，要把(bǎ)吸(xī)引外(wài)商(shāng)投资放在更(gèng)加重(zhòng)要的位置，稳住外贸(mào)外(wài)资(zī)基本盘。要支持有(yǒu)条件的自贸试验区和自由贸易港(gǎng)对接(jiē)国际(jì)高标准经贸规(guī)则，开展改(gǎi)革开(kāi)放先行先试。

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　　产业发展：看重(zhòng)实体经济

　　会议强(qiáng)调，加快建设现代化产业体系要(yào)以“实(shí)体经(jīng)济”为支撑。我(wǒ)们的理(lǐ)解(jiě)是(shì)，产(chǎn)业政策的(de)重点是“实体(tǐ)经济”，这里(lǐ)的实(shí)体(tǐ)经济并不是(shì)整(zhěng)个(gè)GDP，而是和(hé)“虚拟(nǐ)经济”相对应的(de)。

　　会(huì)议明确(què)“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动(dòng)能”；“要巩固(gù)和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电网改造”。会议指出“要重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态(tài)”，也提到(dào)了(le)“重视防范风险”。我(wǒ)们认为，人工智能(néng)发(fā)展到(dào)一定程度，监管措(cuò)施也必(bì)然会跟上。此外，在(zài)互联(lián)网领域(yù)，要推(tuī)动平台(tái)企业规(guī)范健康发展(zhǎn)，鼓励头部平台(tái)企业探(tàn)索创新。

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　　防(fáng)风险也是重(zhòng)点

　　会议提出，“统筹做好中小银行、保(bǎo)险(xiǎn)和信(xìn)托机构改革(gé)化(huà)险工作(zuò)”；再(zài)次强调房住(zhù)不炒，“做好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳定工作(zuò)”；“要加强地方政府债务(wù)管(guǎn)理，严控新增(zēng)隐性债务”。我(wǒ)们认为，房地产产业链、中小金融机构的风险出清，仍是大势所趋，地方债务的风险也需要(yào)化解。所以(yǐ)今年和去年最大的不同是疫情影响减弱，其(qí)他方面的经济问题依然是存在的。

　　整体看，二季(jì)度(dù)经济修复(fù)速(sù)度或将(jiāng)放缓，政(zhèng)策相(xiāng)对克制。

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