美东时间(jiān)周三，美联储发布的最新会议纪要显示，美联储官员(yuán)在本月(yuè)的会议(yì)上(shàng)一致同意加息(xī)25个基点(diǎn)，但在是否有必要进一步(bù)加息的问题上存在明显(xiǎn)分歧，更多(duō)官员暗示他(tā)们准备(bèi)暂(zàn)停加息。

　　纪(jì)要显示：“几位与(yǔ)会者指出，如果经济发展与他们(men)目前的(de)预期一致，那么在(zài)这次会议之后(hòu)可能没有必要(yào)进(jìn)一步收紧(jǐn)政策(cè)。”他们预期美国经济增(zēng)长(zhǎng)将(jiāng)放缓，这将消除进一步收紧货(huò)币(bì)政策的必要性。

　　其他(tā)部分与会者(zhě)认为(wèi)“在未来的会(huì)议上可能有必要(yào)进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)政策”，因为他们预计“将通(tōng)胀恢复到2％的(de)进(jìn)程(chéng)可能会(huì)继续(xù)缓(huǎn)慢(màn)得(dé)令人(rén)无法接受”。

　　对于通胀，委员们一致认为，相对(duì)于美联储(chǔ)2％的目标，目前的通胀(zhàng)水平(píng)仍然太高了(le)。与会者(zhě)指出，物价压力(lì)可能(néng)比(bǐ)预期更持久，因为(wèi)消(xiāo)费(fèi)者支出强于(yú)预期，劳(láo)动力市场吃紧，特别是如果银(yín)行压力对经济活动(dòng)的影(yǐng)响被证(zhèng)明是温和的。

　　然而，也(yě)有委员们指出，信贷(dài)条件(jiàn)进(jìn)一步收紧可(kě)能会减缓家庭(tíng)支出，减少企业投(tóu)资和招聘，所有这些都(dōu)将支持正在进行的产品和劳动力市场供需再平衡，并降低通胀压(yā)力(lì)。

　　未(wèi)来政策(cè)走向

　　过(guò)去两(liǎng)周，一些美联(lián)储官员表示，通胀和经(jīng)济(jì)活动的放缓程度还不足以证明结束加息是(shì)合(hé)理的。但包括(kuò)美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔在(zài)内的(de)其他人暗(àn)示，他们可能更倾向于不(bù)加(jiā)息(xī)，以评估过去加息的影响和银行业的压力。

　　在5月初美联(lián)储宣布连(lián)续第(dì)十次加息后，本轮紧缩周期已(yǐ)累(lèi)计(jì)500个基点，为上世纪(jì)80年(nián)代以来最激进的(de)政策路(lù)径之一。

　　对于(yú)未来(lái)的政策走向，由于(yú)全球(qiú)经济前(qián)景的不确定性和(hé)近期银行业的压力，官员(yuán)们(men)透露未来(lái)的决(jué)策将(jiāng)转向更加依赖数据的方式。但麻烦在于(yú)，变数(shù)太(tài)多了(le)，无数变(biàn)量将决定加(jiā)息周期是否会继续下(xià)去。

　　纪要(yào)指出，与会者(zhě)普遍对未来(lái)收紧(jǐn)政策的(de)程度表示不确定(dìng)，在(zài)这(zhè)次(cì)利率决议之后(hòu)，美联储官员(yuán)最关(guān)注的还是掌握政策(cè)的主动权，因此保留加(jiā)息的选择是有必要的，接下来该央行大概(gài)率不会给出(chū)一(yī)个明晰的利率路径。

　　因此，一些与会者强(qiáng)调，至关(guān)重要(yào)的(de)是(shì)不要(yào)传达(dá)降(jiàng)息的可能性(xìng)，或者已经(jīng)排除了(le)进(jìn)一步提(tí)高利率的可能(néng)性。

　　稍早，美联储理事沃(wò)勒表示，该(gāi)行在6月(yuè)会议上决定(dìng)继续调高利率或(huò)是维持(chí)利率不变(biàn)都是有可(kě)能的。“即使6月维持利率不变(biàn)，美联储仍有可能需要在今(jīn)年晚(wǎn)些时(shí)候加息。直到有(yǒu)明确证据表明通(tōng)胀正在降(jiàng)温之前，美联储都不应结束紧缩周期。”

　　目前(qián)，市(shì)场普遍预计，5月的加(jiā)息将是本轮紧缩周期(qī)的最后一次，美(měi)联储极(jí)有可能在年底前降息25个基点。这种预期是基(jī)于(yú)这(zhè)样一种假设，即经济增(zēng)长将放缓(huǎn)，甚至可能陷入衰退，而(ér)通胀率(lǜ)将降至接近美联(lián)储(chǔ)2％的目标。

　　分析师表(biǎo)示，在是(shì)否进一步(bù)加息问题上的(de)分(fēn)歧，以及官(guān)员们采取(qǔ)的是(shì)依赖数据的做法——这并不意味着(zhe)他们不会再次加息，但这(zhè)肯定会支持这样的观点(diǎn)，即他们现在对进一步收(shōu)紧政(zhèng)策要谨(jǐn)慎得多(duō)。

　　银行业危机

　　对于严(yán)重冲击市(shì)场的银行(xíng)业危机，美联(lián)储官员们对此专门进行了讨论。纪要指(zhǐ)出，已(yǐ)准备好使用(yòng)他(tā)们的工具，以(yǐ)确保金融体系(xì)有(yǒu)足够的流动性来满足其需求(qiú)。

　　在3月(yuè)份(fèn)的会议(yì)上，美(měi)联储经济学家曾(céng)指出(chū)，银行(xíng)业压力导致的信贷收(shōu)缩可能会使经济陷入(rù)衰退(tuì)。现在(zài)，美联储重申了这一观点(diǎn)，不过(guò)，如果(guǒ)信贷条件缓解，也将给经济带(dài)来动力。

　　纪要指出(chū)，中小银行(xíng)的存款外流在3月底和4月基本停止。尽(jǐn)管地区性银行的股价在此(cǐ)期间(jiān)进一步下跌，但对绝大多数银行(xíng)来(lái)说，这些下(xià)跌似乎主要反映了对盈利能力下降(jiàng)的预期(qī)，而不是对偿付(fù)能(néng)力的担忧。市场参与(yǔ)者仍对(duì)银行(xíng)业(yè)压(yā)力(lì)再次加剧(jù)的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中(zhōng)表示(shì)：“5月份(fèn)美(měi)联储会议(yì)纪要(yào)中最突出(chū)的主题是，围绕地(dì)区性(xìng)银行(xíng)业危机带(dài)来的信贷紧(jǐn)缩影响，各方(fāng)普遍持谨慎态度(dù)，因为存在太(tài)多(duō)的不确定性(xìng)。”

　　债务上(shàng)限(xiàn)

　　对于(yú)受(shòu)到全球高度关注(zhù)的债务上限僵(jiāng)局(jú)，纪要(yào)指出，许多与(yǔ)会(huì)者提到，必须及时提高债(zhài)务上(shàng)限，以避免金融体(tǐ)系和(hé)整体经济出(chū)现(xiàn)严(yán)重(zhòng)混乱的风险。

　　一些与会者(zhě)指出了美国国债市场有序运作的重要(yào)性，或强(qiáng)调了有关中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将当局继续解决与市(shì)场韧性相关问题的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。一些与会者强调(diào)，美联储应中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将随时准备使用其流(liú)动(dòng)性工具(jù)，以及微观审慎和(hé)宏观审慎(shèn)监管和监督工具(jù)，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周三当天，美国(guó)白宫和(hé)国会谈判代表继续(xù)举行债(zhài)务上(shàng)限谈(tán)判。共和党谈(tán)判代表格(gé)雷夫斯透露(lù)，双(shuāng)方谈判没有(yǒu)取得(dé)任何进(jìn)展。美国财政部长耶(yé)伦重申她的(de)部门最早可(kě)能在6月1日耗(hào)尽用(yòng)来支付联(lián)邦账单的(de)资金。

　　分(fēn)析(xī)师Enda Curran称(chēng)，对于美国联邦政(zhèng)府是(shì)否会在未来(lái)几周内耗尽资金(jīn)的不确定性而言，美联储(chǔ)会议纪要(yào)只是次(cì)要(yào)的。很难想象，在这(zhè)样的(de)背景下美联储会倾向于采取(qǔ)鹰派立场，因此(cǐ)该行(xíng)现在可能(néng)松了一口气，因为(wèi)他们(men)有空(kōng)间从现在开始慢慢采(cǎi)取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累(lèi)市场情绪，英伟达盘后现(xiàn)暴力拉升 //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈发临(lín)近(jìn)，美股市场周三仍处于持续下跌的(de)状态。

　　截至(zhì)收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克(kè)指数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼(qióng)斯(sī)工业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声敲(qiāo)响后，美国众议院议长凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡接受采访时表示，谈判的情况“有(yǒu)一点点(diǎn)好转”。麦卡锡进一(yī)步表示，共和党(dǎng)这边要(yào)求(qiú)白宫接受10年(nián)的开支限制，双方正在为这件事(shì)进行讨(tǎo)论。在(zài)被(bèi)问及是否有可能在未来24-48小(xiǎo)时内(nèi)达成协议时，麦卡锡表示，达成(chéng)协议其实可(kě)以非常快，但民主(zhǔ)党需要意识到(dào)他们(men)花了太(tài)多(duō)的(de)钱。

　　根据美国(guó)财政部周(zhōu)三发(fā)布的数据，截(jié)至5月23日的账(zhàng)上现金为(wèi)765亿美元，较之前(qián)一天上升82亿美(měi)元(yuán)。

　　按(àn)照这(zhè)样的(de)“剧本”，美股原本将(jiāng)在国会(huì)扯皮的(de)过程中进入(rù)“垃(lā)圾时间”，但周三盘后的(de)英伟达(dá)突然爆(bào)发，令市场重新看到炒作题材的勃勃生机(jī)。

　　根据财报，英伟达(dá)在本(běn)财年第一财季总(zǒng)共实(shí)现(xiàn)营收71.9亿美元，市场(chǎng)预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元。其中受惠于云计算平台(tái)和大型科技公(gōng)司对GPU芯片（训(xùn)练AI）的需求(qiú)，数据中心业务实现(xiàn)创纪录(lù)的42.8亿(yì)美元营收。更令市(shì)场震惊的是，英伟达对二季度(dù)的(de)营收指引(yǐn)为110亿美元，远远超过预(yù)期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后涨(zhǎng)超20％，有望(wàng)引发全球资本市场的连锁反应。

　　热门股表现(xiàn)

　　周(zhōu)三标普500指(zhǐ)数11个板(bǎn)块依然只有能源板(bǎn)块(kuài)收涨(zhǎng)，房地(dì)产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前。

　　科技权重有涨有(yǒu)跌，其(qí)中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英伟(wěi)达(dá)跌0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱，纳(nà)斯(sī)达克中(zhōng)国金龙指数跌2.17％。个股(gǔ)方面(miàn)，阿(ā)里(lǐ)巴巴(bā)跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网(wǎng)易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽(qì)车涨0.28％、小(xiǎo)鹏(péng)汽(qì)车跌(diē)5.05％

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