衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发(fā)之前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年(nián)第四(sì)季(jì)度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点dì)四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投(tóu)资(zī)连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度(dù)关注的(de)通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视(shì)和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全(quán)球定(dìng)位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许(xǔ)可(kě)下(xià)，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣(kòu)押(yā)了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的(de)第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行(xíng)等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门(mén)，出(chū)于(yú)对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储(chǔ)不(bù)会(huì)进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他们(men)是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)大(dà)跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化(huà)工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储(chǔ)加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报和(hé)股价(jià)表现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投资者(zhě)需(xū)要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储(chǔ)即将公布加(jiā)息决(jué)议，市(shì)场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的(de)高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来(lái)的五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面(miàn)的(de)悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供(gōng)应紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市场供(gōng)应的(de)收紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差(chà)异(yì)还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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