中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成gta5怎么切换角色(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以gta5怎么切换角色资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服(fú)务(wù)，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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