财(cái)联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信(xìn)合并近两个月后(hòu)，与(yǔ)这次事件有关(guān)的一(yī)个重要(yào)问题终于(yú)尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债券的(de)减记(jì)无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区(qū)的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告(gào)称，由11家买方机(jī)构、卖方银(yín)行(xíng)和做市(shì)商组成的委员会一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没(méi)有出现在投(tóu)票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)说，提(tí)出这个问题(tí)的市场参(cān)与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次(cì)级债）具有(yǒu)同等(děng)地位，并以一(yī)份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首先一(yī)致裁(cái)定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次(míng)条款和担保条件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债(zhài)权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定义(yì)了(le)“排除义务”。周(zhōu)三(sān)的文件中，决策委员(yuán)会没(méi)有(yǒu)对(duì)AT1债(zhài)券(quàn)是否构(gòu)成借款(kuǎn)资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士(shì)监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也(yě)引发了(le)大量此类债券(quàn)持有人的(de)诉讼。一些投机者也(yě)在市场上炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用(yòng)是(shì)在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的金额通常等于参考资产的面值减去(qù)违约后的市场价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决(jué)定在(zài)这个地区是否发生了(le)信(xìn)贷衍生(shēng)品合(hé)约中定义(yì)的(de)信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存管信(xìn)托和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次)本周，瑞银公布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在本(běn)周二提交(jiāo)给(gěi)美(měi)国SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银表示(shì)紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预计(jì)将造成(chéng)170亿美元的损失，其(qí)中有40亿美元为(wèi)潜在的诉(sù)讼和罚(fá)款支出。不过(guò)这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月(yuè)开始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会(huì)就已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在(zài)今(jīn)年(nián)2半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次月得出“不宜(yí)收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍(réng)将独立运营。

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