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闲游的意思闲游的反义词是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这(zhè)些板(bǎn)块(kuài)估值仍处于历史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与(yǔ)此同闲游的意思闲游的反义词是什么时(shí)，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商股息率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也成为其进(jìn)可(kě)攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商板块(kuài)修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一(yī)路”十周(zhōu)年之际(jì)，从(cóng)沙伊和解、中俄深化(huà)合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一(yī)带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路(lù)”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出(chū)台。今年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏(hóng)观主线驱动盈(yíng)利能(néng)力修复，带(dài)动能源链整体(tǐ)性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下游(yóu)需求(qiú)基本集中在(zài)国(guó)内市场的方向之一，将充分受益于(yú)人民(mín)币升值(zhí)的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需(xū)求预期(qī)回(huí)暖，能源产业链尤(yóu)其(qí)是行业(yè)龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特(tè)估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外(wài)，当前(qián)我们建议关(guān)注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国(guó)家重点支(zhī)持(chí)的战略性产业(yè)之一，近年来经(jīng)历了行业调整(zhěng)和(hé)产能过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气已在改(gǎi)善：一(yī)方面，随着全球航运市(shì)场需(xū)求正在(zài)增长，带来(lái)包括化学品船(chuán)与成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和产能优化(huà)之下，国内船舶制造业已在(zài)逐步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济增速下行，高(gāo)速(sù)公(gōng)路(lù)、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳(wěn)健性凸(tū)显(xiǎn)，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路及铁路(lù)板(bǎn)块(kuài)上市公司更加注重投资人回报，多(duō)家公司发(fā)布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水平，给投资人带来(lái)确定(dìng)性的高(gāo)股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景(jǐng)下融资需求回暖，基本(běn)面有支(zhī)撑，板块(kuài)估(gū)值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个(gè)月(yuè)超预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和(hé)扩投资(zī)的政策(cè)基闲游的意思闲游的反义词是什么调下，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为(wèi)业(yè)绩稳定(dìng)且高分红的板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。