今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大(dà)行情之下(xià)，引发(fā)了(le)全行业所有基(jī)金(jīn)经(jīng)理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动(dòng)权益基(jī)金，最(zuì)新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域(yù)的(de)研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其(qí)前十大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表(biǎo)现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头号(hào)重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科(外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没(méi)有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位水平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在(zài)诺安(ān)成长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的(de)两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季(jì)度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国(guó)产(chǎn)替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季(jì)度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海康威视(shì)的营收增(zēng)长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基(jī)金(jīn)在(zài)一季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一(yī)季报的披露(lù)揭开了(le)朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美(měi)的(de)集团、金(jīn)蝶国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道(dào)，一季度(dù)初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了(le)港股中可能(néng)面临(lín)业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的(de)博弈(yì)程(chéng)度超(chāo)出了(le)我们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价(jià)出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的(de)行业(yè)研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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