5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先(xiān)突(tū)破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军(jū坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸n)工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预(yù)期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性(xìng)高(gāo)、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难(nán)以对冲来(lái)自(zì)房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风险坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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