财联社5月6日讯(xùn)（编辑 若(ruò)宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司(sī)一(yī)线，创(chuàng)历史(shǐ)新高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品(pǐn)牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月(yuè)低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀(pān)升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰君(jūn)安刘(liú)越男等(děng)人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节奏与弹(dàn)性优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮(liàng)眼；3月后逐步进(jìn)入(rù)Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越(yuè)男等(děng)人拆解(jiě)，其一(yī)，金价稳步上行预期提振长期需(xū)求(qiú)，存货增值提振毛利(lì)率，C端(duān)消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同店开店(diàn)有望(wàng)匹配(pèi)释放，长三角(jiǎo)地区表现尤(yóu)其(qí)值得期(qī)待；其三，古法(fǎ)金中(zhōng)流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中(zhōng)分析，从(cóng)国际(a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数jì)金价来看(kàn)，全球地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)的不(bù)确定性、美(měi)国经济衰退的不确定性等(děng)因素均有望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消(xiāo)费复(fù)苏的节奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续(xù)释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司(sī)有望(wàng)凭借(jiè)精(jīng)准的产品(pǐn)定(dìng)位(wèi)，创新性的(de)产品设计，以及积极的渠(qú)道(dào)扩张策略(lüè)下，持(chí)续提(tí)升市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估(gū)值基本处(chù)于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较(jiào)大(dà)的(de)投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证(zhèng)券研究院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报中(zhōng)指出，预期(qī)国(guó)内(nèi)金银(yín)珠(zhū)宝市场规模未来将稳步上升(shēng)，将(jiāng)在(zài)2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模增长速度更(gèng)快(kuài)，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究(jiū)院(yuàn)预测，中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业(yè)链来(lái)看，主要(yào)包括上游黄金、钻石(shí)等原(yuán)材料供应，中游的(de)制造设(shè)计(jì)及下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的附加(jiā)值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券研报(bào)中指出，下游零(líng)售(shòu)环节同样拥有(yǒu)较高的毛(máo)利(lì)率水平，黄(huáng)金品类(lèi)零售(shòu)毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值(zhí)高(gāo)，相关(guān)企业通过(guò)强势的渠道建设以提(tí)高市(shì)场份额(é)，可以获得(dé)更加(jiā)优化的盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争(zhēng)格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十的(de)集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集团(tuán)外(wài)其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的(de)市(shì)占(zhàn)率(lǜ)分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业(yè)内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过(guò)了30％。

　　据财联(lián)社不完全(quán)统计，相关上市公司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百股份、潮宏基、老凤(fèng)祥(xiáng)和(hé)周大生等(děng)，具(jù)体情况(kuàng)如下(xià)：

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