分(fēn)析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金特征的本番什么意思 日语里本番什么意思其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机(jī)构的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的(de)投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受(shòu)限资产的规(guī)模(mó)合(hé)计(jì)不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购(gòu)申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)风险防控和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对(duì)预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的(de)，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能(néng)会(huì)对一些(xiē)追求(qiú)高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎ本番什么意思 日语里本番什么意思o)的(de)产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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