大家好，简单看一个(gè)基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源(yuán)全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨(tǎo)论一个基金经理，海(hǎi)富(fù)通(tōng)的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本(běn)为(wèi)新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了(le)海富通股票混合外(wài)，其他三只产品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一(yī)季度的操作中，本基金总体(tǐ)把握住了(le)市场的节奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板(bǎn)块(kuài)的配置权(quán)重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行(xíng)业正在(zài)被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成(chéng)为市场(chǎng)最有持续性的(de)一条结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年(nián)以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失(shī)去靠(kào)配置(zhì)获取超额(é)回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上一(yī)次出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易(yì)日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出(chū)类(lèi)似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两周幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁(zào)动(dòng)后往往会有一波明显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在(zài)业(yè)绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业(yè)趋(qū)势以政府支(zhī)持力(lì)度进(jìn)一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单(幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导dān)增加(jiā)和产品销量业(yè)绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成。本次(cì)大幅调整主要还是因为在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本(běn)面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调(diào)整(zhěng)需求出现(xiàn)集中释(shì)放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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