近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑果文化(huà)的(de)A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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