在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了禧与喜的区别是什么，喜字logo设计基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市(shì)场交易价格(gé)溢(yì)价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和(hé)去年(nián)日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(có禧与喜的区别是什么，喜字logo设计ng)资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的(de)是(shì)易(yì)方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续(xù)关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国(guó)内经济(jì)发展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大(dà)动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资(zī)金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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