用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营(yíng)收、净利(lì)同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)连(lián)续第三(sān)年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投(tóu)资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌(diē)前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结(jié)束(shù)之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩(jì)明显(xiǎn)不(bù)及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季(jì)度(dù)业(yè)绩更(gèng)是(shì)连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东(dō体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤ng)，在此期间(jiān)，其(qí)减持数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤t="700亿白马，突曝(pù)利空(kōng)！葛卫东大撤(chè)离(lí)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074511550.png">

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过(guò)财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业(yè)的(de)会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入新(xīn)的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运营(yíng)全球领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基于互(hù)联网架构的(de)企(qǐ)业互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云平(píng)台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络云(yún)服(fú)务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来(lái)源并继续(xù)扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出(chū)华(huá)为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在(zài)高端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅(fú)远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还(hái)是(shì)有很大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的(de)情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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