金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根(gēn)据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美联(lián)储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台(tái)的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预(yù)期下(xià)滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白(bái)银(yín)如期大幅(fú)调(diào)整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属大(dà)幅回落(luò)等因素(sù)综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一定(dìng)的(de)空间，首先关(guān)注(zhù)24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美(měi)债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行情；后续(xù)政策(cè)宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文hóng)观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核(hé)心(xīn)建(jiàn)议。

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