金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的(de)人民币贷(dài)款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机(jī)构存(cún)款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核龙有几个爪 龙有两个根吗(hé)心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了(le)一季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可(kě)能是因(yīn)为一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了部(bù)分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节(jié)性规律。在(zài)本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依(yī)然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn龙有几个爪 龙有两个根吗)贡(gòng)献了新(xīn)增信贷(dài)的绝(jué)大(dà)部分，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出(chū)现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持(chí)在(zài)低位。

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