5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了(le)存(cún)款利率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大(dà)且存款(kuǎn)持(chí)续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对(duì)公(gōng)客户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发生了变化(huà)，降低(dī)了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存(cún)款与通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减少信(xìn)贷套(tào)利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度(dù)净息差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以(yǐ)有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报(bào)：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于(yú)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地(dì)方(fāng)债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发(fā)债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需(xū)决(jué)定的，而(ér)央行的(de)政策(cè)利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需(xū)求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实(shí)体(tǐ)经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策(cè)继(jì)续激活(huó)内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资(zī)产端(duān)的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步(bù)下调(diào)要看实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负(fù)债端，存款基准利(lì)率下(xià)调的概(gài)率(lǜ)不大，而(ér)存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行(xíng)跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持(chí)低(dī)位(wèi)或继续(xù)下行(xíng)，最(zuì)终有利于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前(qián)公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围，增加银(yín)行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压力(lì)不(bù)大的基础上(shàng)，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银行息(xī)差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落(luò)空(kōng)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，使得(dé)对公客户活(huó)期(qī)存款收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期(qī)存(cún)款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成(chéng)本的下(xià)降使得银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在(zài)存(cún)款市(shì)场上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各(gè)行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成(chéng)本率(lǜ)基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的(de)非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营性质(zhì)的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入(rù)股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前(qián)货币(bì)政策(cè)基(jī)调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持(c哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季hí)扩大内需(xū)，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存(cún)款利(lì)率下调(diào)并不等(děng)于(yú)政策利率就必(bì)须(xū)进行对等(děng)下调，市(shì)场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全(quán)性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金(jīn)在具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的(de)银行理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预(yù)期导(dǎo)致(zhì)行情(qíng)走(zǒu)的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到(dào)央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和风控能力的(de)人(rén)士(shì)可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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