金融(róng)界5月(yuè)22日(rì)消息 日本股(gǔ)市走出了泡(pào)沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同(tóng)时也是自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外(wài)投资者对日本(běn)股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根(gēn)据(jù)日本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海外(wài)投(tóu)资(zī)者净(jìng)买(mǎi)入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票的最大(dà)净(jìng)买(mǎi)家(jiā)，年(nián)初至(zhì)今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特成(chéng)为日本(běn)股市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前(qián)五大(dà)贸(mào)易公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五大(dà)贸(mào)易(yì)公司分别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并扩(kuò)大了(le)对(duì)日本五大商社的(de)股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目(mù)前在日本持有的股票(piào)比在美国以(yǐ)外(wài)任何(hé)其他国家都多(duō)。今年(nián)早些时候，巴菲特(tè)增持(chí)了日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大(dà)会上，巴菲n是什么化学元素，n是什么化学元素符号特就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投(tóu)资日(rì)本商社的决定(dìng)其(qí)实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都(dōu)有过业(yè)务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不(bù)错(cuò)的分红，在某些情况下也会(huì)回购股票，我们也能(néng)很好地理(lǐ)解他们(men)所(suǒ)拥(yōng)有的一大堆业务，同时我(wǒ)们还能(néng)通过融资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们(men)就(jiù)开始购(gòu)买了，甚至这件事(shì)情一开(kāi)始我都没有告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之(zhī)行的(de)部(bù)分原因(yīn)是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因(yīn)为接下来双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月(yuè)初造访日本东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Citadel在(zài)今(jīn)年早些时候(hòu)决定重新在(zài)东京开设办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在(zài)日本(běn)市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文(wén)网(wǎng)，日本综(zōng)合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国(guó)际会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至美(měi)国著名投(tóu)资家沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计(jì)净利(lì)润在短短(duǎn)2年时(shí)间里增加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过(guò)巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可(kě)口可(kě)乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际宏观(guān)在研报中指出在过去的三十年中，日本经(jīng)历了漫(màn)长而痛(tòng)苦的(de)通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没(méi)有完全失去竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时，在国际(jì)格局(jú)大变化的(de)背景下，日本经济(jì)的边(biān)际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国(guó)泰君安表示在新的地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局下(xià)，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演了(le)更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边(biān)际上的重要(yào)变量。仔细观察(chá)日本的经(jīng)济脉络(luò)，我们(men)也会(huì)发现日本的设备投(tóu)资开始(shǐ)进入加速期，这背后有(yǒu)产业(yè)自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格(gé)局，在(zài)全(quán)球动荡的大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑(huá)趋势固(gù)然(rán)不可(kě)避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及(jí)人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经营能力(lì)的改(gǎi)善和价(jià)值的修复(fù)，其中(zhōng)敦促企业(yè)对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要(yào)求(qiú)》要求上市(shì)公司提高企业(yè)价值和(hé)资本(běn)效(xiào)率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一(yī)波回购(gòu)热(rè)潮。

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