随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第(dì)一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实(shí)力的(de)不断增(zēng)强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术(shù)变(biàn)革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出(c双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖hū)现了波动。投资(zī)者(zhě)预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为(wèi)长期观点没有大的(de)变化。对中国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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