编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基(jī)金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足(zú)见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金(jīn)域医学近(jìn)日(rì)率先(xiān)推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日(rì)收盘(pán)，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持(chí)较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投资(zī)价值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年(nián)出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而(ér)他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重仓的(de)中字(zì)头公司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉(jí)比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅(jǐn)谈(tán)到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够(gòu)清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例，第一季(jì)度他(tā)在(zài)前(qián)十中调感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过(g感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲uò)了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基(jī)金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的(de)还是他的成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)中微公司(sī)替(tì)代了四季度末(mò)的(de)兆易(yì)创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机(jī)器视觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其(qí)代表作是(shì)2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看，在(zài)上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏(sū)可(kě)能(néng)只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两年确(què)定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航(háng)空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航(háng)空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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