在股市高(gāo)点成立的主动权益类定(dìng)开基金密(mì)集(jí)迎(yíng)来开放(fàng)日，近(jìn)三个月即将开放的产品超(chāo)3成跌破面值，破(pò)净率达33％，亏(kuī)损(sǔn)最大产品成(chéng)立满两年亏损43％，部分(fēn)产品(pǐn)甚至(zhì)面临清盘危险。

　　多(duō)位行业内人士表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)动权益定开(kāi)基(jī)金(jīn)的整体破净率与基(jī)金(jīn)成立时间(jiān)、基(jī)金投资策略，以及统计样本数量等众多因素有关。其中(zhōng)，高点成(chéng)立是基金(jīn)破净的重要原因。同时，他们(men)也建议基(jī)金公司(sī)要更加前瞻性(xìng)布局(jú)产品，克服短期(qī)盲目规(guī)模扩张冲动，从(cóng)客(kè)户利益和导向开展产品的布局和发行。

　　近(jìn)三月(yu独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义è)60只(zhǐ)定开权益基(jī)金(jīn)开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近日，华(huá)南一家基(jī)金公司发布(bù)公告称(chēng)，根据基金(jīn)法、基金(jīn)运(yùn)作管理办法、基金合同的有关规定，公(gōng)司(sī)旗下主(zhǔ)动权益一年定期开放基(jī)金最近(jìn)一个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若(ruò)该开放期最(zuì)后(hòu)一个开(kāi)放日（即2023年5月22日）日终，基(jī)金出现触发基金合同终(zhōng)止的情形，基金管理人将终止《基金合同》，并按照(zhào)《基金合同》约定履行(xíng)基金(jīn)财产清算程序，无须召(zhào)开(kāi)基金份(fèn)额持有人大会(huì)。

　　根据(jù)公告，该(gāi)只基金(jīn)的基金合同生(shēng)效后(hòu)，若登记机构完成每个开放期最后一(yī)个开放日的申购、赎回或(huò)转换业务申请确认(rèn)时，基(jī)金的(de)基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量不满200人或者基金资产净值低于五千万元，基金管(guǎn)理人在履行相关(guān)监(jiān)管(guǎn)报告和信息披露程序后终止基(jī)金合同，无需召开基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人大会。

　　截至(zhì)2023年一季报，该只偏债混合(hé)型基金管(guǎn)理规模0.79亿元(yuán)，2021年(nián)4月成立以来(lái)两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固(gù)收+”基金中(zhōng)的(de)破净产品。

　　据记者统计，截至5月(yuè)20日(rì)，5-7月(yuè)份即将到期(qī)的主动权益(yì)类定期开放基(jī)金有60只(zhǐ)（份额合并计算）即将(jiāng)迎来开放日，目前破(pò)净产品(pǐn)（统计复(fù)权(quán)净值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的产品成(chéng)立两年来亏损超43％，目(mù)前基金净值仅为(wèi)0.57元。

　　分(fēn)月(yuè)度来看，主(zhǔ)动(dòng)权益类定开基金5-7月(yuè)份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是(shì)达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破净率呈(chéng)现逐月震荡上升态势。

　　上海(hǎi)证券基金评价研(yán)究中心高(gāo)级分(fēn)析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金开放日临近(jìn)，为了应对基金集中(zhōng)申赎(shú)影响(xiǎng)，基金的投(tóu)资(zī)策略(lüè)可能(néng)倾向(xiàng)于保(bǎo)守(shǒu)，权益仓位可能会有所降低(dī)。因(yīn)此，在权(quán)益市场表现(xiàn)不好时，距离开(kāi)放日越远，整体上破净率可(kě)能有(yǒu)增加趋势。当(dāng)然(rán)，整体破(pò)净(jìng)率情况也与基金成立(lì)时(shí)间、基金投资(zī)策略，以(yǐ)及(jí)统计样本(běn)数量等众多因素有关。

　　一位基(jī)金(jīn)销售机构负责人也分(fēn)析，今(jīn)年8、9月份到(dào)期的定开基金大多成立(lì)于2020年下半年，高点成立是基金破净(jìng)的重要原(yuán)因；另一方面(miàn)，8、9月份到(dào)期的(de)定开基金(jīn)数(shù)量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破(pò)净(jìng)基金的数量(liàng)较(jiào)6、7月(yuè)份并没有明显上涨，破(pò)净(jìng)率仍较高，可能也与基(jī)金的发行节奏存在(zài)关系(xì)。

　　建议前瞻性布局产(chǎn)品

　　市场(chǎng)高点(diǎn)避免盲目(mù)规模扩张(zhāng)

　　据记(jì)者观察，从(cóng)近三月即将迎来开放(fàng)的定(dìng)期开放式基金来看，多数成立于2020年下半年-2021年(nián)1季度(dù)，高点成(chéng)立可能是部分基(jī)金破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙(sūn)桂平(píng)表示，从基金发行角度而言，权(quán)益市(shì)场高点时基(jī)金发行相对容(róng)易，而且(qiě)规模也容易做大(dà)，基(jī)金公司有动力去做；但从投资者而言，高(gāo)点入市就容易出现一(yī)段时间内基金(jīn)业绩表现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下跌的(de)情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认(rèn)为，对基金(jīn)公司而(ér)言，在(zài)市场高点时(shí)要(yào)保持冷静，相(xiāng)对(duì)谨慎发(fā)行产(chǎn)品，不盲目追(zhuī)逐市(shì)场热点，克服(fú)短期盲目规模(mó)扩张冲动，从(cóng)客户利益(yì)导向(xiàng)进行产品布局和发(fā)行。此举既可(kě)以保护(hù)投资(zī)者利(lì)益(yì)，也可(kě)以(yǐ)树(shù)立基(jī)金公司良(liáng)好(hǎo)口碑，有利于基金(jīn)公司长(zhǎng)期(qī)管理规模提(tí)升。

　　上述基金销售机构负责(zé)人也表示，在市场高位(wèi)、情绪火热(rè)时发行基(jī)金往(wǎng)往(wǎng)伴随着较高的(de)风险。一方面，近两年权益市场的整体波(bō)动增(zēng)大，风格(gé)轮动现象加(jiā)剧。所以，近两年不同的(de)投资策略、不同投资范围的基金收益率差距(jù)较大(dà)。另(lìng)一方面，市场情绪火热时容易出(chū)现爆款(kuǎn)基金，较大规模给基金经理带(dài)来的灵活性限制(zhì)很可(kě)能会影响产(chǎn)品未来(lái)的超额(é)收(shōu)益。同时，优质资产(chǎn)的资(zī)金容量通常有限(xiàn)，且(qiě)短期快速上涨(zhǎng)很可能估值虚(xū)高。过高的管理规模要求基金(jīn)经理(lǐ)不得不跨(kuà)出舒适圈(quān)，覆盖更多投资机(jī)会，调整投资分布(bù)，也可(kě)能会增加错(cuò)判的风险，对获取超(chāo)额收益影响很大(dà)。

　　同时(shí)，该基金销(xiāo)售部门机构负责人也(yě)建(jiàn)议基金公司前瞻性布局产(chǎn)品(pǐn)，并(bìng)将规模(mó)控制在(zài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)能力范围内，高点(diǎn)成立(lì)的(de)产品(pǐn)，如果(guǒ)通过均衡和(hé)多元(yuán)化(huà)的布(bù)局，避免(miǎn)单押一(yī)个(gè)赛道，并通过抓取阶段性投资机会(huì)、控制回撤(chè)等方法，也(yě)能在中长(zhǎng)期斩获一定的超额(é)收益(yì)。

　　事实上，随着(zhe)定期开放式权益类基金表现不及预期，近一年新成立的(de)定开权(quán)益类(lèi)基金仅(jǐn)有7只，同比(bǐ)减少24只；平均发行规模(mó)2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金(jīn)的(de)发行陷入低迷。

　　“定开基金表(biǎo)现不及预期时，投(tóu)资者的心态(tài)会受到一定程度的(de)影响，甚(shèn)至可能(néng)打击投资者的投资(zī)信心。如果破净率持(chí)续上(shàng)升的话，投资者对(duì)于后续新发基金(jīn)的购买意愿可能会下(xià)降。” 上(shàng)述基金销售机(jī)构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也认为，定开基金(jīn)在基金(jīn)经理(lǐ)更好施(shī)展投资决策，有效阻止(zhǐ)投资(zī)者频繁交易等方面(miàn)具有明显优(yōu)势(独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义shì)，有利于为投(tóu)资者创造(zào)更好(hǎo)收益。但是定开基金也受市场(chǎng)波动影响，跌破净(jìng)值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行(xíng)时，一是要避免(miǎn)高位发行，二是要做(zuò)好投(tóu)资(zī)者教育。”孙桂(guì)平称。

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