本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的(de)纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(y耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗óu)面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整体解(jiě)决(jué)方案能力(lì)的高(gāo)新(xīn)技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域(yù)的(de)半导体产品公司(sī)提供(gōng)完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入(rù)初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户(hù)提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务(wù耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗)、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司的价(jià)值在(zài)哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要(yào)从(cóng)事防空预(yù)警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接(jiē)入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化(huà)的运(yùn)营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联(lián)网公司(sī)越(yuè)来越不依赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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