北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的(de)，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公(gōng)司(sī)的价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天特对金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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