财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和(hé)投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了(le)这(zhè)一(yī)点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨(蓝宝石的寓意是什么zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(蓝宝石的寓意是什么néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其(qí)实没有太(tài)多(duō)的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底(dǐ)，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的(de)投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节(jié)，即(jí)满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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