中国金融(róng)行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复(fù)，成什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个(gè)人客(kè)户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元(yuán)化(huà)的(de)投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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