近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(guān)键一(yī)子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的(de)开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐn张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语g)，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语yǐ)前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余(yú)行业一样(yàng)（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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