本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不(bù)过随着(zhe)公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题(tí)有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功(gōng)获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗(qí)下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类股票，具有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新(xīn)型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期(qī)投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平(píng)均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过(guò)1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三(sān)年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开(kāi)年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认(rèn)为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)上(shàng)，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了(le)继续降(jiàng)低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对(duì)于(yú)具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩(jì)表现来看，他们(men)发(fā)现很多北(běi)交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步(bù)消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利(lì)好(hǎo)，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票(piào)做市交易业务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中(zhōng)证(zhèng)、国(guó)证跨市(shì)场指数体系(xì)，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加大了(le)呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期(qī)利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他(tā)们增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是(shì)相(xiāng)对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价(jiāo)所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注(zhù)度(dù)还不(bù)高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升，和(hé)北(běi)交(jiāo)所快速发(fā)展，投资(zī)机会应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一(yī)趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次(cì)新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的(de)公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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