本周，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天(tiān)的逼空(kōng)形(xíng)态洗盘，兔(tù)年收(shōu)益消(xiāo)耗殆尽(jǐn)。乐观(guān)来看，A股(gǔ)下行(xíng)更(gèng)多是(shì)受中概股(gǔ)拖累，后市下跌空(kōng)间不(bù)大。

　　中(zhōng)概股(gǔ)下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走过(guò)3个月行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子(zi)尾巴(bā)长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅缩(suō)水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股(gǔ)市(shì)下跌的风险输入。作为同股同权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和H指(zhǐ)数(shù)兔(tù)年涨(zhǎng)幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市排行榜数据显示(shì)，截至周(zhōu)四，香港(gǎng)中企(qǐ)指数和恒生(shēng)指数过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指数周(zhōu)二(èr)盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中(zhōng)概股表现(xiàn)低迷，主因是美联储加息在(zài)即(jí)，市场避险情绪上升(shēng)，国际资(zī)金(jīn)从(cóng)新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日(rì)前将中国股票评级从高(gāo)配下调为中性。从(cóng)宏观面(miàn)看，今(jīn)年首季(jì)，美国GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大(dà)数据预示着美(měi)国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在必(bì)行。英为(wèi)财情的美联储利率观测器(qì)最新(xīn)数据(jù)显示，5月4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是(shì)：以1930年(nián)大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩(suō)货币(bì)供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调(diào)整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为(wèi)历史最(zuì)大降幅，且是连续(xù)第四个月(yuè)收(shōu)缩。美(měi)联储加息导致金融资产(chǎn)盈利缩水，缩表(biǎo)则令(lìng)流动性折价(jià)效应加剧，在(zài)全(quán)球金融市(shì)场催生戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助(zhù)涨中字(zì)头个(gè)股

　　美国(guó)银行(xíng)业又一张骨牌崩塌！第(dì)一共和银(yín)行股价周三盘中最(zuì)多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总(zǒng)市值为(wèi)8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的(de)历史(shǐ)峰值(zhí)缩水约97.85％。截(jié)至一季度(dù)末，其实际存款较去(qù)年末(mò)减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频(pín)现(xiàn)，让A股机(jī)构不再抱团银行股(gǔ)，银行(xíng)部分龙头股招行等承压(yā)，相较(jiào)而言，工(gōng)商银(yín)行兔(tù)年(nián)以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和(hé)宁(níng)波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势，一是二者虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二(èr)是(shì)“中国特色估值体系”开始风行(xíng)，市场风格转换。但二(èr)者市净率(lǜ)远高于行业均值，难以赋予中特估概念(niàn)中的回(huí)购预期。

　　通达(dá)信数据显示，中(zhōng)字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已(yǐ)是(shì)五连阳。其(qí)市盈(yíng)率(lǜ)和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称(chēng)估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股的市盈率(lǜ)和(hé)市净率中位数分别(bié)为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企(qǐ)国企估(gū)值(zhí)回(huí)归市场均值，已(yǐ)是国家资(zī)本(běn)新战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从(cóng)市盈率(lǜ)还是市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对(duì)偏低(dī)。”类似表态(tài)无疑是(shì)为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取代贵州茅台成为(wèi)市值(zhí)“一哥”的(de)中国移动，流(liú)通小盘+次新+绩优概念让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带(dài)来(lái)的财富记(jì)忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放(fàng)开(kāi)15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自(zì)从(cóng)1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的(de)年份分别为18次和17次，二(èr)者同时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至(zhì)去年的15年里，红五月出现7次(cì)，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不(bù)太(tài)灵(líng)光。怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度相比之(zhī)下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至周四(sì)，沪(hù)指(zhǐ)4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以(yǐ)科技股(gǔ)为主题的红五月行情能否怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度再现(xiàn)？关键(jiàn)在要(yào)看(kàn)两点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联(lián)网指数能否维(wéi)持强势(shì)行情。二(èr)是(shì)作(zuò)为A股第(dì)二大行业(yè)指数，电气设备板块能否(fǒu)企稳(wěn)。该指数年内(nèi)跌(diē)幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿元，较历史(shǐ)峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降(jiàng)低(dī)6.52％。不过，龙头宁(níng)德时(shí)代首季盈利(lì)增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位上(shàng)涨一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市单日成交始终维(wéi)持在万亿元之上(shàng)，市场人气(qì)并未退(tuì)潮，只是风格轮换(huàn)在加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘(pán)重新(xīn)回(huí)到W形(xíng)整理格局，后市(shì)即使考验3200点附近的(de)半年线(xiàn)和(hé)年线(xiàn)关(guān)口，下跌空(kōng)间亦不大(dà)。

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