北京(jīng)时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召开年度(dù)股(gǔ)东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃(wò)伦·巴(bā)菲特和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格先生，一边(biān)吃(chī)喜诗(shī)糖果(guǒ)，一边回(huí)答了(le)来(lái)自全球(qiú)投资者5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位(wèi)奥马哈“先知”再(zài)度和投资者分(fēn)享(xiǎng)了(le)投(tóu)资、成功以及长寿的秘(mì)诀，并(bìng)就市场关注的AI、新(xīn)能源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行了探(tàn)讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东会(huì)上(shàng)表示(shì)，他(tā)和芒格依然高度看好苹果公(gōng)司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放(fàng)弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃(qì)第二辆车。这是消(xiāo)费者行为对苹果公司(sī)带来的(de)机会。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到(dào)了台(tái)积电在产业(yè)链中的(de)重要(yào)位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家(jiā)公(gōng)司(sī)可(kě)以与台积电相比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能(néng)够(gòu)在第一时间获取本(běn)次(cì)股(gǔ)东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心(xīn)精华内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合(hé)理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许(xǔ)多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一(yī)个分(fēn)成三个阶(jiē)段的交易，第(dì)一个阶段价格很好，第二个阶段由(yóu)于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股(gǔ)份以来(lái)，这部(bù)分股份已进(jìn)行了“股权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔将购(gòu)买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所(suǒ)有(yǒu)权提高到80％，并导致我们在财务报表中充(chōng)分整合Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较本初是谁(jiào)并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有(yǒu)多个(gè)

　　具备沃(wò)尔玛一样分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的(de)分销做的很好，我们有很多产品供应给它，但有些产品(pǐn)很难让人们只去沃尔玛购买，我们也会把(bǎ)产品的(de)分销渠道多元化，我(wǒ)们希望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽(suī)然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不是无限的(de)

　　再谈自(zì)身钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前(qián)面临的(de)问题不在于是否开新店。我和(hé)查理为了把(bǎ)这个品牌推向(xiàng)全(quán)球(qiú)做过(guò)很多尝试，每次我们(men)都是(shì)在最(zuì)初觉得走对(duì)了(le)方(fāng)向，但后来发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的(de)历史(shǐ)，虽然有自(zì)己的魔(mó)力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题(tí)比(bǐ)较多(duō)

　　关于电(diàn)影(yǐng)和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困(kùn)难的行业，是(shì)（竞(jìng)争）非常严峻的(de)行业。“举(jǔ)个例子，假如(rú)疫情前有70％的业(yè)务(wù)，随着疫(yì)情(qíng)的(de)来临，客(kè)流量减少了，但(dàn)电影(yǐng)院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴雪的事(shì)情上(shàng)

　　微软已经做得(dé)非常出色(sè)了

　　有投(tóu)资人提问，伯(bó)克希(xī)尔出(chū)售动(dòng)视暴雪(xuě)股份是否影响到了微软对其的收购？对(duì)此(cǐ)，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要求下应(yīng)披露的事(shì)项都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文(wén)件里写明了(le)。至于微软，我认为他们已经做(zuò)得非常(cháng)出色(sè)了(le)，为了达成这笔收购(gòu)，微软与(yǔ)英国有关部门积极地进行了合(hé)作，但这并(bìng)不代表他们最终(zhōng)一(yī)定会成功，这也不是愿意多(duō)花钱就能(néng)解决(jué)的问题。我还(hái)不清楚(chǔ)最终结(jié)果会如何，但即(jí)使这(zhè)笔收购最终没有成功，也不代(dài)表微软(ruǎn)或动视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希(xī)尔持仓占比已超过(guò)了(le)能源业务

　　在股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公(gōng)司(sī)。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓(cāng)位(wèi)中的占(zhàn)比(bǐ)超过了(le)能源(yuán)业务(wù)。虽然我们(men)持有苹果的股(gǔ)份占比不高(gāo)，但每年(nián)的权重都在增加(jiā)。我不懂手机，但(dàn)我能(néng)看(kàn)明白(bái)消(xiāo)费者的习惯。如果让消费者选是(shì)放(fàng)弃(qì)买手机(jī)还是(shì)放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来(lái)趋(qū)势会(huì)如(rú)何发展，但我们知道什么是正(zhèng)确的价格，我们可以在(zài)消费者行为方面做(zuò)一定的预测，以及(jí)它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已经接近了(le)危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此(cǐ)来(lái)表示，这笔投资是没问题的，甚(shèn)至是(shì)非常有机会(huì)的(de)。“铁路(lù)、能源和喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)等都是生意(yì)，而苹(píng)果的(de)商业(yè)模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些人(rén)会花1500美元买一部手机，同样，也(yě)有(yǒu)人(rén)花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他(tā)们要(yào)么(me)放弃(qì)第二辆车(chē)，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业(yè)台积(jī)电拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送(sòng)了提(tí)问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克希尔在(zài)一个(gè)季度(dù)内快(kuài)速买(mǎi)入卖出台积电(diàn)的原因。在问答环节(jié)，巴菲特对此(cǐ)进(jìn)行了说(shuō)明，在(zài)他看来(lái)台积电(diàn)是世界范围(wéi)内管理最完善且最重要的公(gōng)司之(zhī)一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想要提高美国的芯片(piàn)产(chǎn)能(néng)，但我认为，它只能留(liú)在(zài)（中(zhōng)国(guó)）台湾(wān)地区。我们(men)通过Allegheny购买的一家(jiā)子(zi)公司参与了亚利桑(sāng)那州的(de)部分芯(xīn)片工作，但至少在(zài)我(wǒ)看来，目前我们没(méi)有一(yī)家公司可以与台积电比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地(dì)位。何况它们还拥有(yǒu)一位(wèi)91岁的创始人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关于(yú)电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观本初是谁众问巴菲特(tè)，你(nǐ)是否(fǒu)认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特(tè)的回答是(shì)，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯(sī)克高估了自(zì)己，但他(tā)很(hěn)有才华。所以(yǐ)，他(tā)高估了一个不(bù)需要高估就(jiù)能成为(wèi)天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可能(néng)会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟大的(de)）目标，他(tā)喜欢接受(shòu)不(bù)可能的目标。我们的不同之(zhī)处在于，我想要的不多(duō)，我(wǒ)在寻(xún)找简单、确(què)定性高的工作，我不想要那么多(duō)的失败。但埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克需要(yào)狂热，致力于解决(jué)不可能的(de)问题。我喜欢我现在的生活(huó)方式，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不喜欢(huān)和(hé)我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功(gōng)，

　　但(dàn)我并不(bù)喜欢

　　关(guān)于(yú)新能(néng)源(yuán)和汽车厂商，巴菲(fēi)特(tè)表示，“很(hěn)长一段时间内，我和查(chá)理都觉得(dé)，汽(qì)车行业太(tài)艰难了。例如(rú)福特汽(qì)车公司，曾经亨利·福特(tè)看起来拥有整(zhěng)个世(shì)界，但20年后，他(tā)们(men)正在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车公(gōng)司1932年的年(nián)度(dù)报(bào)告，其(qí)中显示，他(tā)们有(yǒu)19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右(yòu)。现(xiàn)在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只有(yǒu)18000左(zuǒ)右个(gè)经(jīng)销(xiāo)商。此(cǐ)外，美国的(de)汽车公(gōng)司还会面临(lín)来自世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实也(yě)并非如此(cǐ)，法拉利就处于一(yī)个特(tè)殊的(de)位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸引人的行(xíng)业，但(dàn)电动(dòng)汽车即将大获成功。现在它带来了(le)巨大(dà)的成本和巨大的风(fēng)险，但我不喜(xǐ)欢巨大(dà)的资金成本(běn)和巨(jù)大的(de)风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能(néng)持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡投(tóu)资者(zhě)关(guān)于人工智能(néng)的(de)问题(tí)时(shí)，芒格表(biǎo)示，如(rú)果你到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会(huì)发现自(zì)动(dòng)化操(cāo)作(zuò)程度非常高，但我还(hái)是(shì)觉得用(yòng)人可(kě)能更(gèng)好，因为人(rén)工智(zhì)能并不能取代很多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能(néng)虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨(cí)也曾带我去(qù)看(kàn)微软的产(chǎn)品，但(dàn)这(zhè)类产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能(néng)掌控(kòng)的。人工智能可以改(gǎi)变(biàn)全世界，但它并不能改变人类的(de)思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额(é)收益(yì)的机(jī)会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的机会(huì)在(zài)相对降低，但这并不代表没(méi)有(yǒu)投资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽(qì)车(chē)、工(gōng)业(yè)、飞(fēi)机以及(jí)能源(yuán)等(děng)领域都有新的改变，新的事物永远在不断出现，而且会取(qǔ)代一些(xiē)原有的技术，因此，在这其中(zhōng)会存(cún)在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新(xīn)能(néng)源方(fāng)面

　　做(zuò)了很多投入，但还(hái)远远(yuǎn)不够(gòu)

　　针对新能(néng)源前(qián)景，巴菲特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前买下伯克希尔(ěr)能源(yuán)这家(jiā)公司，就是希望能够帮助解决一些环境方面(miàn)的(de)问题。从传统能源向(xiàng)新能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面(miàn)做了非常(cháng)多(duō)的投入。不过，现(xiàn)在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证券市场(chǎng)红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希(xī)望2030年的(de)碳足迹(jì)

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔表示，“我们现在(zài)正在(zài)经历能源(yuán)行(xíng)业的变革，全球都(dōu)是如此，我们有3家(jiā)美国的公(gōng)共(gòng)事业(yè)公司(sī)，我们希望能够在(zài)全国的(de)每一个州制定不同的计划，然(rán)后将这些计划进行整合。我(wǒ)们也将(jiāng)我们的目标进行(xíng)了同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共(gòng)事(shì)业(yè)方面(miàn)希望能(néng)够取得的成绩，但这(zhè)个过程是不(bù)容易的”。

　　关于美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资(zī)者提出的(de)硅(guī)谷银行破产事件会带(dài)来怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的(de)，即使联邦存款保险公司的限(xiàn)额(é)是25万美(měi)元，这(zhè)是法令的规(guī)定，但这不是美国的行为方(fāng)式(shì)，就像(xiàng)他们不会(huì)让债(zhài)务上限导致(zhì)世界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向美国公众解(jiě)释为什(shén)么只有25万(wàn)美(měi)元(yuán)有“存款”保险，这(zhè)次事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直以来的情况(kuàng)都非(fēi)常相似，恐惧总是会(huì)传染的，我父亲在(zài)1931年因为银(yín)行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过，这些年来，银行系(xì)统发(fā)生了(le)很(hěn)大变化。二(èr)战后的那一年，有多(duō)达(dá)2000家银(yín)行倒闭(bì)，也是(shì)在那时，我们做了一(yī)件非常明智的事情，就是成立联邦存(cún)款保(bǎo)险公司(sī)。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧，这是(shì)不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储多(duō)次(cì)修改规(guī)则

　　导致(zhì)银(yín)行系(xì)统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美(měi)联(lián)储被赋(fù)予了(le)制(zhì)定保证金要求的责任。他(tā)们(men)改(gǎi)变(biàn)了(le)很多次保证金要求，因为我们都知道，借了(le)很多钱的人会(huì)给银行(xíng)系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储(chǔ)解决不(bù)了财政(zhèng)问(wèn)题

　　由于美联储投放的天量流(liú)动性(xìng)，引(yǐn)发了严重的通货膨胀，市场普遍在(zài)批评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为，问题不在美联储，“他们无法(fǎ)解(jiě)决财政问题，他们正在(zài)履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观，他表示，我们在(zài)第二次世界大(dà)战中付出(chū)了代价。我们每(měi)个(gè)人，包括学校的孩(hái)子和(hé)其他人，也包括(kuò)我自己。我们购买(mǎi)了最初所谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停(tíng)印钞票(piào)，我(wǒ)无法预计(jì)宏观环(huán)境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样(yàng)的新发(fā)明，但它(tā)需要有旧的(de)价值观(guān)。我们不(bù)知道会发生什么，因为(wèi)在目前的情(qíng)况下(xià)，可能会发生(shēng)很(hěn)多事情。你(nǐ)必须(xū)有惩罚，打击(jī)那些制造(zào)问题(tí)的人(rén)。如果他们承担了不该承担的(de)风险，如果你(nǐ)要改变人们(men)未来的行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多年前(qián)，

　　我们准备买下(xià)许多(duō)银(yín)行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵循(xún)健全(quán)的银行投资(zī)方(fāng)法，不(bù)做别人做的一些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投(tóu)资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了(le)一家银行(xíng)。如果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我们最(zuì)终可能会拥有(yǒu)许多银(yín)行，而不是许(xǔ)多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失(shī)去(qù)信心(xīn)，

　　这不(bù)会是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对去美元化(huà)与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储(chǔ)备货币，我看(kàn)不到任何其他(tā)货币能够取代(dài)它(tā)。我(wǒ)觉得没人(rén)能(néng)理解现在的(de)情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主(zhǔ)席）可(kě)能比我(wǒ)们更清(qīng)楚，但是他也不能完全控制我们(men)的财政政策。当疫情发生的时候(hòu)，并没有人(rén)知道(dào)需要印(yìn)多少数额的货(huò)币才能(néng)解决问题，而直到(dào)它(tā)失控(kòng)。人们会对货币失(shī)去信(xìn)心，他们的行为方式可能会完全不(bù)同。我们无法预测，但我们知道(dào)这不(bù)是一个好现象(xiàng)”。

　　关(guān)于(yú)大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示，过去(qù)10年，虽然有很多上(shàng)市公司涉及(jí)保险业务，但没有一家是(shì)自己愿意去投的。虽(suī)然(rán)有人诟病盖(gài)可(kě)保险已经是一家(jiā)技术公司，但在我们看(kàn)来，其依然(rán)是一家(jiā)保险(xiǎn)公司。他同时解释，盖(gài)可在技术方面需要做(zuò)的工(gōng)作要(yào)比想象的多(duō)很多(duō)。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司(sī)，盖可(kě)第一季(jì)度业绩表(biǎo)现得非(fēi)常好，这背后有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险准备金，其(qí)次(cì)一季度还是汽(qì)车保险的(de)旺季，此外在远程信息(xī)处理方面，盖可也取得(dé)了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在(zài)商业地(dì)产领域(yù)

　　从来(lái)就不特别活跃(yuè)

　　在回答(dá)有投资者提出的商(shāng)业地产损失情况有多严重(zhòng)，和(hé)伯克希尔是否会在商业地产领域(yù)更(gèng)活跃(yuè)时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)在(zài)商业地产领域(yù)从来不是特别活(huó)跃，因此也不会受到不良贷款等(děng)一系列负(fù)面(miàn)因(yīn)素影响。

　　但美国(guó)和世界很多地方(fāng)市(shì)中心(xīn)的(de)空洞(dòng)化却是非常严重的(de)，它(tā)会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是(shì)喜欢买(mǎi)没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复(fù)长期(qī)运营(yíng)

　　在回答有(yǒu)投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公(gōng)司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他(tā)密(mì)切关注这一团队(duì)的运营指标，其中不(bù)仅有美国(guó)的铁路(lù)，而且还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了一段困(kùn)难时间，但好在我们走出疫(yì)情和供应方面的挑(tiāo)战(zhàn)，不过还(hái)面临劳工问题和其他一些问题(tí)。我们的团队优(yōu)先(xiān)考虑的是恢复铁(tiě)路(lù)的(de)长期运营，而不是短期(qī)专注于(yú)在20年(nián)内达到某一运营指(zhǐ)标，要(yào)长期为(wèi)客(kè)户(hù)提供可持续的优质服务(wù)。”

　　复(fù)盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上(shàng)

　　没有一次(cì)情绪化(huà)投资(zī)决定

　　在(zài)回答有没有因为(wèi)情绪作(zuò)出(chū)错(cuò)误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁都不想成为一个没(méi)有感情的人，但(dàn)肯定想在做投(tóu)资(zī)或商业决定时成为(wèi)一个(gè)没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投(tóu)资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿(yì)美(měi)元的股(gǔ)东权益(yì)

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们拥(yōng)有更(gèng)多的企业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为(wèi)股(gǔ)东(dōng)的(de)份额，作为伯克希(xī)尔的所有(yǒu)者，每年(nián)都在增加，而投资(zī)者不需(xū)要(yào)花(huā)任何钱。我们(men)投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益和超过300亿(yì)美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会是(shì)非常有限的

　　关于(yú)是否对(duì)持有的超过1000亿美元(yuán)的现(xiàn)金充满信心(xīn)？巴菲特回(huí)答道，为什么(me)要派(pài)发(fā)现(xiàn)金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的是收购伟大的企业(yè)。我们可以(yǐ)做到以500亿(yì)或750亿美元的价格(gé)，收购一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当(dāng)的情况下，没有(yǒu)人能像我们一样达成交易。2008年(nián)我收购了(le)一大堆公司，这种事(shì)情会再(zài)次发生。但问题是，我们收购(gòu)的机会是(shì)非常有限(xiàn)的，所以当一(yī)家(jiā)好公司面(miàn)临被(bèi)卖(mài)掉的时候，我(wǒ)们(men)需要足够的资金。但(dàn)我们的股东可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且(qiě)无(wú)法做什么(me)让(ràng)股价稳步上涨。我们有足(zú)够的钱(qián)，我们正在用我们所(suǒ)拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关(guān)于公司如何在短期利润和长期防御能力之(zhī)间(jiān)做出(chū)选择？巴菲(fēi)特对(duì)此表示：“我们不关心季度预算是(shì)否达标，我们(men)感兴趣(qù)的是(shì)，永远拥(yōng)有一(yī)个美好的事业。好的企业(yè)不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足百货(huò)商店业务时，我们学(xué)到的是(shì)，在(zài)奖(jiǎng)品上做图案绘制，这(zhè)可以算(suàn)是(shì)一件愚(yú)蠢的事。我们一直在(zài)试图洞悉(xī)的是消费者的(de)行为，我们(men)不能洞(dòng)悉(xī)企业的技术(shù)趋势(shì)，如果(guǒ)能做到这点(diǎn)，那也(yě)能获利！但这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人关注的(de)接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格(gé)•阿贝尔(ěr)一定(dìng)会继(jì)承我的(de)工(gōng)作，当然(rán)现在我还在位，格(gé)雷格的主要价(jià)值(zhí)是可以把一些事(shì)情做得更好，或者去管理(lǐ)更多(duō)的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他(tā)一些(xiē)好的(de)建议(yì)，但格雷格是做出(chū)最终决(jué)定的(de)那(nà)个人。未来(lái)我们还需要更多的优秀人(rén)才，去(qù)涉及(jí)更多的(de)业务。如果这些人(rén)不足够聪明，我们(men)是(shì)绝不(bù)会让他们接替我们做(zuò)任何决定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在(zài)于(yú)从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯(bó)克(kè)希尔有很多很优秀的经理人(rén)，相对其他大型公司，伯(bó)克希尔之所以能(néng)够做的更(gèng)好(hǎo)原因之一，是(shì)从不会频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的(de)地位(wèi)无(wú)可取代。阿(ā)吉特(tè)从(cóng)不会去尝试(shì)改变一个(gè)体系，而总是(shì)会(huì)去改善一(yī)个体系(xì)。我很享受(shòu)与他交流，以(yǐ)前我们每天(tiān)都(dōu)会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁(fán)了(le)，但他绝对是(shì)世界上独一无二(èr)的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本五大商(shāng)社(shè)

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日(rì)本，并(bìng)参观五大(dà)商社。“我(wǒ)去那里(lǐ)的(de)部分原因，是为了把格(gé)雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感到非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实(shí)希望和（那些(xiē)企业）有长期合作的机会。它们是(shì)一(yī)些令人(rén)难以(yǐ)置信的投(tóu)资机会，一直是非(fēi)常(cháng)好的投资机会(huì)。我很(hěn)喜欢这些公司的(de)文化和历(lì)史。我们对五(wǔ)大商社的两天走(zǒu)访(fǎng)是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望(wàng)百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸福感(本初是谁gǎn)

　　在问答环(huán)节，巴(bā)菲(fēi)特提出了一百年后(hòu)伯克希尔的发(fā)展愿(yuàn)景(jǐng)，他说，希望这家公司(sī)仍能被(bèi)股东们眷顾，并(bìng)且为社会(huì)带来幸福感，拥有无限(xiàn)的资本(běn)和(hé)大(dà)量(liàng)的人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写(xiě)下的书(shū)时至今日依(yī)然畅销且屹立不倒一(yī)样，成(chéng)为(wèi)其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希尔被认(rèn)为(wèi)是一个国家(jiā)的资(zī)产而非负债，以往记录已经(jīng)说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的(de)资本还(hái)是(shì)会比大部分公司都要多，也仍然可以在(zài)国家(jiā)的经济中投入(rù)非常多的钱(qián)，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯(bó)克(kè)希(xī)尔的(de)股票回购不会停(tíng)

　　巴(bā)菲特说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会(huì)做(zuò)出与现在相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业务副(fù)董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了(le)非常优秀(xiù)的回购计(jì)划(huà)框架，我(wǒ)会继续沿用，因为股(gǔ)票(piào)回购将同时对(duì)股东和公司自身的(de)运(yùn)营产生益处，如(rú)果资本足够且(qiě)股票(piào)很有吸引(yǐn)力，那么(me)为什么(me)不(bù)通(tōng)过回购来提(tí)升单股内在(zài)价(jià)值呢？因(yīn)此当(dāng)时机(jī)来临，我们会成为活(huó)跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给(gěi)自己写讣(fù)告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就清晰了

　　在(zài)回答关于遗产规划(huà)的问(wèn)题时(shí)，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿好(hǎo)就行，但(dàn)这并不适合(hé)所有人。如果你(nǐ)想(xiǎng)要你的孩子拥有某种价(jià)值观(guān)，重要的是：你要(yào)践行这样的价值观，并和他们谈论这个价值观，从他(tā)们出(chū)生(shēng)起，他们就在学习你。“你的(de)意志(zhì)与(yǔ)此有(yǒu)关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄(nòng)清(qīng)楚如何度(dù)过这一生，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没(méi)有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前(qián)观察过很多富(fù)裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分配上都存在(zài)各自(zì)的问题。我年事已高，可我并(bìng)没有签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为签订遗(yí)嘱需要孩子(zi)的理解以(yǐ)及他们(men)的(de)建议(yì)。这(zhè)件事(shì)情(qíng)对(duì)于孩子而(ér)言，在20岁(suì)和60岁的不同时期来(lái)做(zuò)，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一些人完全不(bù)向他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而(ér)有些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩子(zi)的(de)成长。当过早地向孩(hái)子宣读(dú)遗嘱，比如(rú)在他们的成长阶段(duàn)，让他们(men)知道遗嘱上的内容(róng)——这在(zài)以(yǐ)后会很难更(gèng)改，我认为这是(shì)家长犯下的一(yī)个巨(jù)大(dà)错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感(gǎn)恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功(gōng)很简单，比(bǐ)如花钱要(yào)量(liàng)入(rù)为出，花的钱要比赚的(de)钱(qián)少(shǎo)；避(bì)免身(shēn)边有(yǒu)能量(liàng)的人(rén)和活(huó)动(dòng)；要活(huó)到老(lǎo)学到老，要(yào)学会(huì)感恩。如果(guǒ)你(nǐ)能做到(dào)这一切，那你一定会成功。如果做(zuò)不到(dào)，成功就需(xū)要更多的运气，当(dāng)然，你一定(dìng)不要把(bǎ)自己的(de)命运都押宝(bǎo)在(zài)运(yùn)气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一(yī)起工作，业(yè)务(wù)中没有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中没有困难，我们(men)都非常热(rè)爱(ài)自己的事业。每(měi)天早(zǎo)上起床(chuáng)时，我都感觉非常(cháng)棒。和一(yī)群我(wǒ)喜欢的人(rén)一起工(gōng)作(zuò)，彼此欣赏(shǎng)对方，而(ér)且我上班通(tōng)勤也(yě)只需(xū)要约5分钟的路程，这(zhè)是非常(cháng)理想的工作环境，没有(yǒu)什么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明(míng)的(de)投资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再(zài)度提(tí)起本·格(gé)雷厄姆(mǔ)在(zài)投资上对他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年(nián)，格(gé)雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一些非常有说服(fú)力的话，告诉(sù)我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作都是错误的。我看了(le)这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法是否正确，我(wǒ)都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看这(zhè)本(běn)书的排名，它一直在畅销榜上排在差(chà)不多(duō)第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到哪里再找一本书在(zài)其领域里具有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 本初是谁