AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需(xū)求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的(de)一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了(le)人工(gōng)智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报中足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意(yì)义(yì)，因为本(běn)次的人工智能(néng)的(de)应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛(pāo)弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级(jí)别的技(jì)术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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