中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面临的(de)“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家(ji教师一年的工作日有多少天，一年有多少周ā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ教师一年的工作日有多少天，一年有多少周)证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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